全球疫情一波波,使得原已邁向復甦的經濟再添變數,主要央行升息恐延後,市場普遍認定,央行23日舉行的第三季理事會,政策利率還是會維持不動,甚至未來一年也沒有調高的機會,股市等因利率正常化產生的風險趨近於零,企業借款也暫不必擔心成本提高。

央行在2020年3月第一季理事會調降政策利率1碼(0.25個百分點),重貼現率降至1.125%的新低,接下來至今年6月第二季理事會也連續第五季續凍,市場預期本季同樣不會調整,甚至未來一年也不會動,至明年底可能「連11凍」。

銀行主管認為,央行總裁楊金龍一向強調,台灣是小而開放的自由經濟體,無法置身全球景氣之外。這也代表美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)及大陸人行等大型經濟體未全面升息前,台灣不會、也沒有條件開出第一槍。

楊金龍先前表示,經濟大國透過QE(量化寬鬆)大肆印鈔救經濟,台灣沒有實施QE的條件,但透過公開市場操作,調節市場流動性,更具穩定金融市場資金供需極有效率的工具。市場解讀,這代表政策利率的升降僅具宣示意義,重貼現率並無法充分反應市場實質長短率的結構。

也就是說,在市場資金供需正常且健康的運作下,央行政策利率的升降,就是一個指引的作用。銀行主管強調,除非通膨大幅衝高,及經濟持續過熱,持續且大幅度升息,才會顯現有效的緊縮效應。因此,就經驗預期,Fed啟動升息後,央行才會同步或延後一季反應跟進。

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