受惠價格上揚,陽明海運、萬海航運、中鴻鋼鐵獲「好評」。中華信評指出,新冠肺炎疫情導致全球港口長期壅塞和運價費率飆漲,進而大幅增強陽明海運、萬海航運的現金流量產生能力,估測萬海航運今年上半年運費漲幅高達120%,而陽明海運的現金流量產生能力大幅改善,將降低借款率多達24%,均是史上絕無的記錄。

中華信評17日對陽明海運企業信用評等展望由「穩定」調 為「正向」,長、短期信用評等twBBB+/twA-2獲得確認,中華信評的理由相當明確:飆漲的運價費率。中華信評分析師胡凱富指出,飆漲的運價費率應可持續提升陽明海運2021年的現金流量,在2021年上半年就有727億元;至6月底,陽明海運用其現金流量將借款從2020年年底時的1,336億元減少至1,009億元,降幅達24%。同時,陽明海運7月完成的股權認購共募得291億元,進一步提升該公司償債能力。

中華信評亦將萬海航運2021年平均運費年成長率預測值上調至120~130%,估計持續的海上交通亂象應可在未來三至四季期間,支持萬海航運的運價費率。中華信評分析師陳宛暄指出,未來一至二年期間,萬海航運應可將強勁的營運現金流量,用在支應其積極的資本支出計畫,並在股利政策上維持彈性,進而使該公司在2022年運價費率逐漸恢復常態後,得以維持充裕的財務緩衝空間。中華信評最新調整萬海航運的評等展望,由「穩定」 調為「正向」,本地長、短期信用評等twA-/twA-2獲得確認。

另外中華信評亦指出,在強勁鋼鐵需求與供給吃緊下,中鴻鋼鐵在2021年創下歷史新高的營運現金流量,公司借款水準快速降低,因此調升中鴻鋼鐵的「個別基礎信用結構」,長短期信用評等twA/twA-1 則獲得確認,評等展望穩定。

中華信評預期,2021年中鴻平均銷售價格將上漲57%至63%,帶動50%至55%營收成長;鋼價飆升可抵消扁鋼胚價格大幅上漲帶來的影響,估計中鴻2021年的EBITDA(息稅折舊攤提前獲利)將從2020年時的15億元,提高至60~65億元。

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