美股近期走勢反覆,近期數據顯示美國經濟有放緩跡象。此外,部份民主黨人提出增加企業稅,上調高收入人士的個人稅,增加資本增值稅以及回購稅等。其實,由於基數逐漸回復正常,2021年下半年盈利增長減速至20%,2022年將進一步放慢至10%。面對美國國內政治不明朗、經濟放緩等因素,近日有不少大型投資銀行對美股短期持審慎態度。預期美股短期走勢仍反覆偏弱。

資金近期流入商品股,主要原因包括:1,受疫情影響,不少地方的航運以及供應鏈出現阻滯,導致供應不足;2,聯準會主席鮑爾表示短期不會升息,反映其鴿派立場。其中,金屬及油價均明顯上升。事實上,近期經濟數據顯示,中美經濟均有放緩跡象,需求帶動商品的效應,並不明顯。因此,近期的商品升市,或由投機資金推動。投資者較宜考慮作短線部署。

由於不少新興國家新冠疫苗接種率低,導致感染個案攀升,對經濟造成明顯衝擊。此外,中國經濟放緩,以及預期美國聯準會將於2021年底之前減少購債,均打擊新興市場氣氛。因此,新興市場近期表現欠佳。短線而言,疫情使環球經濟增長放緩,新興市場仍有壓力。然而,預期踏入2022年,上述部份不利因素將減退,加上新興市場估值偏低,投資者可於第四季趁調整低吸。

受到經濟數據疲弱,以及全球股市回落,A股過去數日走勢亦回落。除能源股外,不少類股走勢疲弱。其中,恒大債務問題愈趨惡化,不利金融及地產股。此外,半導體以及新能源股走勢亦乏力。然而,A股單日成交金額持續保持人民幣1兆元之上,反映市場流動性仍然充裕。但中國市場9月20~21日以及10月1~7日黃金周假期休市,預期投資者短期傾向觀望,預計主要指數區間震盪。

由於中國經濟放緩,以及互聯網企業持續面對反壟斷監管,港股近日再度受壓,恒指一度跌至年內低位24,424點。事實上,疫情使環球經濟增長放緩,不利港股投資氣氛。然而,預期中國中央將透過貨幣及財政政策,支持經濟增長,可略為舒緩港股壓力。恒指主要支持於24,000點。

中國8月份零售、工業以及固定資產資產投資數據均遜於預期,8月零售銷售增長只有2.5%,明顯低於市場預期的7%。其中,受疫情影響,8月餐飲業銷售按年下跌4.5%;而由於晶片供應短缺,汽車銷售銷量明顯下挫。此外,今年前8個月固定資產投資按年上升8.9%,基礎建設投資年增率只有2.9%;而房地產投資雖然有所放緩,但前8月仍上升10.9%。

由於中國國內疫情仍有反覆,再加上商品以及海運成本上升,對下游企業,特別是中小企造成壓力,國內經濟短線仍有放緩風險。然而,2021年前8月基建開支增長放緩,而政府尚有大量專項債尚未發行,預期未來數月將加快,以推動基建增長。預期相關材料以及建築企業將可受惠。

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