中國房地產巨頭恒大集團近期深陷債務風暴,隨時可能引發倒債風險,影響所及,中國高風險企業的垃圾債發行活動幾乎陷入停擺,這又給中國房地產開發商帶來更多挑戰,因為它們在2022年年底前,還有超過400億美元的美元債務需要展期。

華爾街見聞29日報導,受到恒大債務危機影響,中國垃圾債發行活動銳減。Dealogic數據顯示,截至10月27日,中國借款人10月新的美元垃圾債發行活動,較五年平均水平大減約90%,發行總額降至3.52億美元,只有寥寥兩筆發行交易,且均來自規模較小的開發商。

恒大集團的困境,以及近期規模較小的中國房地產開發商發生的一連串違約,讓市場投資者不安。根據ICE BofA一項指數顯示,10月27日中國企業的美元垃圾債收益率約為21.6%,這樣的利率水平,對許多有意發行新債的公司來說,其實成本過高。

報導指出,目前中國在國際高收益債券市場的發行活動,主要來自房地產開發商,根據高盛提供的數據顯示,中國企業此類未償還的債務總計達1,970億美元,其中房地產開發商的債務占比約80%。這些公司通常依賴短期借款,包括在某些情況下發行期限不到一年的債券,這使得它們的再融資需求較為迫切。

但因這一資金來源目前基本上被切斷,同時房屋銷售收入可能保持疲軟,業內人士擔心,更多中國房地產開發商可能難以償還未來幾個月將到期的美元債務。高盛表示,僅2022年1月,該行業就將有超過60億美元的垃圾債到期。

投行人士預計,市場上有關於中國企業的新垃圾債發行應該不會很快恢復。渣打銀行大中華及北亞區資本市場主管嚴守敬表示,每年1月和2月通常是房地產債券交易繁忙的月份,但考慮到這個市場領域目前面臨的嚴峻問題,並不認為接下來的1月和2月還將會有那麼多的交易活動。

另一方面,中國信用評級較高的發行人仍然在發行外債,中國政府10月份發行40億美元的美元債,工銀金融租賃有限公司等金融企業也發行了新債。

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