市場目前共識歐洲央行(ECB)最快將於2022年10月開始升息,然而行長拉加德卻指出,歐洲央行已明確表示在利率開始上升之前,需要滿足三個條件,2022年不太可能滿足這些條件,此言論反映歐洲央行不願意升息。另一方面,英倫銀行議息後,出乎意料決定不升息。雖英倫銀行強調為達成通膨回落2%水平,未來數個月需要調升利率,但始終對升息持謹慎態度。

美國聯準會(Fed)於議息會議後宣布,調整資產購買計畫。原本每月1,200億美元資金購買債券,未來按月減少150億美元,並按經濟情況調整買債步伐。會議結果符合市場預期,聯準會主席鮑爾承認,減少買債的時間表較原先預期為早,主要是適應實際經濟情況及通膨較預期為高。但鮑爾重申,減少買債的決定與升息沒有關係,仍堅持聯準會對加息將保持耐性。

鮑爾還堅持美國目前的高通膨只是過渡性,預期至2022年第二季和第三季,通膨將會回落,並強調目前並不是升息的時候。

事實上,美國經濟仍依賴大規模的貨幣和財政刺激政策推動,鮑爾對升息的審慎是正常的。但議息結果公布後,市場預計2022年7月升息機會達75%,並沒有改變,2020年底前升息兩次的機會仍達77%,反映投資者對通膨和升息的憂慮,並沒有降低。

目前共有超過一半標普500指數成分股公布季度業績,其中,82%已公布業績的企業,每股獲利優於市場預期,而整體實際獲利平均高於預期10.3%。目前預期第三季獲利將按年上升37%,表現理想。但業績公布後,市場對標普500指數成分股第四季的盈利上調幅度比較保守,暫時只上調0.9%,低於過去三季的3.5%~4.6%,或反映投資者憂慮供應鏈問題對企業獲利的影響。

受到電力供應仍然緊張,部分原料價格高位上漲及消費增長放緩等因素,中國10月製造業PMI為49.2,月減0.4個百分點。其中,中型企業PMI月減1.1個百分點,相反的,中國財新製造業PMI於10月份按月回升0.6個百分點至50.6。分析指出,財新PMI主要針對中小型企業,近期中國中央推出多項措施支持小型企業,令其經營情況在10月略有改善。

展望未來,由於中國偶有新冠肺炎疫情出現,再加上商品價格仍然高漲,中國經濟增長短期仍充滿挑戰。國務院總理李克強近日召開座談會,要求優化營商環境,破除制約市場發展的不合理限制,反對壟斷,推出新的組合式減稅降費及實施預調微調,以應對新的經濟下行壓力。預期未來中國將推出支持經濟政策,消費、碳達峰、中小企業等可望獲得更多政策支持。

由於美元轉強,加上中國房地產債務問題仍困擾投資者,港股近期震盪回落,近日於25,000點波動。事實上,近期港股成交金額跌至每天略多於近1,200億港元,反映投資者謹慎態度,預計市場焦點將轉向中國政府是否會推出更多支持措施。此外,中共六中全會將於未來幾日舉行,預計將為未來政策方向提供更多啟示,將成為投資者焦點。恒指初步阻力在50天平均線(25,285點)。

「雙11」戰幕拉開,淘寶、京東、拼多多都開啟預售模式。由於沒有「二選一」的束縳,傳統電商以及短視頻平台均各顯神通,令更多消費者投入購物節。自今年11月1日天貓「雙11」第一波開賣首小時,就有超過2,600個品牌的成交額超過去年全天,一些明星主播一天內的商品成交金額達人民幣數十億元。預期「雙11」成交金額的升溫,將成為電商股價的催化劑。

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