自9月下旬以來,新興市場美元主權債出現修正,陸續在反映聯準會減債的影響。投信法人指出,由於美國長天期公債殖利率曲線趨平,新興美元主權債殖利率較高,具有較大利差縮窄空間,加上評價面優勢,預期將可吸引全球資金進駐。

野村投信認為,近期油價飆漲與供應鏈瓶頸帶動通膨預估數字攀升,一度推升美國十年期公債殖利率飆升至1.7%,近日才回到1.63%左右,美國公債殖利率急劇上揚的走勢,使得新興市場債券拉回整理。雖然目前美國公債殖利率仍在高檔,但新興市場債出現利差收斂的苗頭,顯示新興市場債有機會止穩回升。

NN(L)新興市場債券基金資深經理人胡璋健指出,新興市場國家基本面持續改善,有利新興市場債表現,投資人若欲參與新興市場長期成長的投資契機,可選擇信用評級較高的新興美元主權債,降低違約風險的可能性,且其殖利率較投資級債券高,有助於吸引全球資金投入。投資人可將新興美元主權債做為投資重點,便無需承擔當地貨幣波動的匯率風險。

胡璋健認為,新興美元主權債的信用利差收斂潛力大,受匯率衝擊風險低,投資前景看好。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示,資金大量湧入新興債市,主要原因有二:一是景氣快速復甦,導致通膨飆升,市場推測美國聯準會可能考慮在明年升息,借貸成本將因此增加,新興債發行人加快發債融資動作。二是新興市場債收益率優於美債,目前新興高收債殖利率約6.45%、主權債4.3%、投資級債2.3%、美元綜合債3.89%,都高於美債。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示,多數新興國家主權債或類主權債,與美債的相關係數只有0.3,兩者關聯度偏低,特別是擁有豐厚淨資產的富裕國家債,與美債相關性不到0.1,顯示受到聯準會政策變動的影響相當有限,未來仍具有投資機會。

台新新興短期高收益債券基金經理人張瑋芝表示,相較於過往,新興市場國家體質出現改善,此外,新興市場公司債有較高信評及較低的存續期間,且槓桿程度遠低於成熟市場,債券體質相對穩健。整體而言,高收益率與低違約率使新興市場更具吸引力。

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