盤勢分析:上周(11月15~19日)美國費城半導體指數大漲3.1%,Nasdaq指數也同步上揚1.24%,相較台灣加權指數及櫃買指數單周分別上漲1.7%及3.4%,台股表現不遑多讓。美股上漲原因主要受惠於美國總統拜登正式簽署1兆美元基礎設施法案,未來將用於升級交通、網路和公用事業等正面訊息之外,另外,美國10月零售銷售月增1.7%、增幅創3月以來最大,也進一步提高市場對於美國第四季消費成長的信心。特別的是,Nasdaq及費城半導體指數上周雙雙創高,透露出美股總經面呈正面發展,因而帶動相關指數紛紛上揚。

台股上周表現與美股亦步亦趨,在元宇宙概念股、第三代半導體及第三季財報亮眼相關族群帶動下,資金輪動快速,個股百花齊放。資金更簇擁航空股與金融類股,另外在外資明顯加碼下,面板類股也有良好的表現。

外資上周買超上市及櫃買分別達307.8億元及22.14億元,目前持有台股(上市)市值占比約43.72%,可以說是台股最大的股東。其中,外資持有權王台積電占比高達76.57%,持股市值高達12兆元,其中外資又以美系資金占比最高。

根據分析,美股的表現與台股表現相關性為七成,其中標準普爾500指數與台股電子指數的相關係數更高達七成五,特別的是,外資單日買賣超又與台股加權指數漲跌擁有八成的相關性,因此美股的方向對於台股具有非常重要的觀察甚至依循意義。從上周航空類股、面板類股的表現,可以看出單日外資買賣超與個股漲跌相關性接近九成,也就是外資在個股進出具有明顯參考意義。

今年以來,費城半導體指數上漲39.94%,本益比28.5倍、殖利率1.0%;標準普爾500指數上漲25.08%,本益比25.8倍、殖利率1.3%;相較同時期台灣加權指數上漲20.95%,14.3倍本益比、2.6%殖利率;櫃買指數上漲22.62%,本益比19.4倍、殖利率2.5%,費半指數走勢成為全球領頭羊。

美國費半指數成分股是以美系半導體大廠為主並包含台積電,費半指數成分股中,今年至今漲幅142.6%的繪圖晶片大廠輝達(NVDA)居於領先(明年市場預估本益比73.3倍),另外AMD上漲69.0%(明年市場預估本益比46.8倍),高通(QCOM)上漲22.3%,另外多家半導體設備股漲幅高於50%。費城半導體指數的表現與評價,使得台股在評價面與指數表現或有進一步拉升空間,台股現在14.3倍的本益比相對於費半指數28.5倍,台股相對就更具價格吸引力了。

投資策略:

美股的元宇宙、電動車概念雙題材,帶動全球股市同步邁入作夢行情,在美股沒有休息前,台股在評價面有持續拉升機會,同時投資人對於在台灣扮演的重要電子供應鏈角色的個股,應隨時注意外資資金動向。投資人可觀察外資在10月以後建立新部位的動向,大多為外資明年看好,並進行中長期布局策略的風向,只要外資的進出偏多,對於台股年底的表現就具有更加分的條件。

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