疫情影響全球生產供應鏈遇瓶頸、能源短缺與原物料漲價,使通膨捲土重來,因應於此,在2022年選股題材方向上,較積極的投資人可留意疫後經濟復甦的成長題材,參與相關小型股、價值股及循環股在內的基金或ETF。

預估2022上半年暫時性通膨風險將逐漸降溫,然而勞動市場將在2022年底達到充分就業,繼之而起的循環性通膨將因工資增長而走高。

統計過去25年來,小型股、價值股及循環股在10年期債券殖利率上升的階段表現最佳,主要反應經濟復甦前景良好。

而美聯準會(Fed)維持政策利率區間於0~0.25%不變,並開始減少購買美國公債及機構抵押貸款證券每月共150億美元,未來一段時間美國10年債殖利率上升的態勢基本上已確立,且略偏高的通膨對股市的影響也偏正面。

隨全球疫苗施打普及率上升和經濟重啟,2021年中因疫情影響表現不佳的零售、旅遊和航空類股,近期業績普遍升溫,尤其美國2021年10月零售銷售數據優於市場預期、以及相關公司財報轉佳,帶動近期景氣循環股轉強,包括非必需消費類股ETF和運輸類股ETF表現相對強勢,相關題材皆可擇機布局。

在擔心通膨及升息的不確定性影響市場下,投資人不妨將基礎建設基金或ETF納入投資組合中,因近期美國已通過1.2兆美元基礎建設法案,將在五年內投入包含道路、橋梁、鐵路、大眾運輸等基礎建設項目。

將基礎建設投資納入資產組合,除了有助分散風險外,也可受惠基礎建設具備高股利、評價相對便宜,以及獲利前景改善等優勢,與傳統股債資產的相關性也較低,可作為投資組合中的防禦配置。

此外,美國基礎建設法案也將帶動建材相關原物料的需求,投資人可考慮將基本金屬或鋼鐵相關產業的基金或ETF加入資產的衛星部位中,積極參與美國此波大興土木的投資機會。

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