中長期金價 具備兩大支撐

聯準會12月15日公布的最新利率決策會議結論後，當天國際金價卻不跌反漲，對於中長期金價看法，法人看法雖沒看空，但未具備大漲的條件。

聯準會最新公布的利率決策會議結論展現出相當鷹派的貨幣政策立場，除宣布將縮減購債規模由原先每月縮減150億美元增加至美月縮減300億美元外，會後公布的利率點陣圖亦顯示聯準會在2022年可能升息三次、2023年可能升息三次，2024年再升息兩次，儘管聯準會展現出超出預期的鷹派貨幣政策立場，但15日的金價卻是出現漲勢。

康和投顧總經理黃詣庭表示，在聯準會利利決策會議結論出爐後，短期不確定因素塵埃落定，會議前走勢偏強的美元轉弱，為國際金價帶來反彈契機。

展望2022年上半年國際金價走勢，富蘭克林證券投顧表示，由於世界黃金協會預計2021年第四季印度黃金消費將創下近年新高，後續大陸也將進入農曆新年的需求旺季，黃金下檔依然有撐。

中長期來看，若通膨持續更久的時間，預料其對金價的影響將逐漸超過利率的上揚，因為較高的通膨將抵銷利率的漲幅，使得實質利率保持在負值，進而降低了持有黃金的機會成本，建議仍可在金價回落至1,750美元附近時進場布局以提高配置多樣性。

黃詣庭指出，高通膨環境所帶來的抗通膨需求與貨幣政策由縮轉緊，將是左右國際金價走向及黃金投資需求的兩大關鍵，事實上，今年以來多國央行增持黃金以規避通貨膨脹風險，且印度飾金需求強勁，理應推升金價走高，但考量貨幣政策可能轉向後，投資人降低對於黃金的曝險。

在實體需求仍存、央行持續購金兩大因素之支撐下，若投資人充分消化央行貨幣政策調整的預期心理後，再度因抗通膨需求而回頭增加黃金部位，則2022年上半年國際金價有望震盪走高。

元大投信指出，在高通膨現況及升息前景的交錯影響之下，黃金價格易受經濟數據及貨幣政策之影響而大幅波動，建議投資人應提高警覺。