本次會議罕見地提到「政策糾偏」,2020年中央經濟工作會議所提的反壟斷、地產調控、雙碳政策等本次不再單獨闡述,如此可以判斷對於互聯網巨頭的反壟斷調查,以及對地產商的資金限縮,最嚴厲的時間可能已過;雙碳方面鬆綁新能源領域上游工業品的能耗規定,如此可以避免下游需求增加,但上游受到能耗限制導致供需不平衡價格上漲的問題。
會議也討論「共同富裕」應先做大市場再談合理分配,因此對於資本家、藝人等高所得人群的查核壓力也將逐漸放鬆。2021年是政策對於資本較不友善的一年,2022年在糾偏的背景下,有望迎來政策環境的改善。
經濟方面,會議提出「經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力」,由於房地產新開工持續下滑,疫情趨緩後大陸的高出口難以延續,教育、遊戲、互聯網等行業改革造成失業使得消費不振;同時碳減排減少高耗能行業供給,部分工業原料價格衝高,帶來供給的不順暢。
上述問題從2021年年中開始一一浮現,已是不爭的事實。當前大陸政府在高級別的會議中闡述,顯示官方意識到問題的嚴重性,決定積極面對,包括逆周期調節-2022年降息降準打開空間,財政政策加快支出進度,基建適度超前,並要求各地方政府推出穩定經濟措施,因此預期2022年將是政策偏向寬鬆的一年,在經濟平穩的背景下,預期資金將會去追逐穿越周期的成長股-如科技、新能源車、新能源,以及不受景氣循環影響的逆周期股-如食品飲料、醫藥等。
當前已開發國家的新冠疫苗施打率已偏高,有效的新冠口服藥物已面世,再加上變異病毒株omicron重症比率偏低,預期2022年全球有望逐漸從疫情中走出來。2019年開始5G建設、2020~2021年5G手機滲透率逐漸提高,並且歐美經過了兩年遠距工作、遠距就醫等模式,更多的5G應用正在孕育中,2022年有望再出現新的突破。
例如車聯網、智能可穿戴設備、VR/AR等,搭配2022年iphone 14可能有較大的改款,預期消費電子有望從谷底恢復,搭配車用、元宇宙為相關公司關提供新的增量,大陸公司作為供應鏈有望從中受益。
新能源、新能源車無疑是2021年表現最亮眼的行業之一,近期因鄰近年底面臨獲利了結賣壓而股價震盪。然而若展望2022年,將有更多車廠推出不同的新能源車型,新能源車滲透率有望隨消費者使用體驗持續提升,電池、零部件、上游原材料等依然是各車廠必須積極確保的資源。
新能源車滲透率提高將同步推升社會用電量,在全球碳中和的趨勢下,太陽能、風電將是較好的能源供給,隨著上游資源品的供給增加、價格回歸合理,2022年新能源裝機有望加速成長。
綜上所述,2022年政策環境改善,資金面較為寬鬆,同時經濟平穩使得成長行業更為集中,預期市場分化加劇;但具有突出成長性的行業與個股,可望迎來業績與估值雙升的資金行情。
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