歷年升息循環 中小型股漲勢突出

PGIM保德信全球中小基金經理人江宜虔表示，最新FOMC聲明顯示，預期2022年聯準會將升息3碼，同時也調升2022年實質經濟成長率從3.8％升至4.0％，由於升息反映景氣成長，以1999年以來歷經三次升息循環分析，在首度升息後一年，美股皆有不錯的表現，其中代表小型股的羅素2000指數更有9.4％至21.3％不等的亮眼漲幅，且漲勢相較同期間大型股指數S&P500明顯勝出。

除了升息循環期間，過去20年來全球小型股成長動能強勁，累積報酬高達594.8％，漲幅勝出大型股的419％，然而過去五年全球股市資金多聚焦在大型類股，2016年以來全球指數大漲超過100％，同期間全球小型指數僅上漲81.9％，因此，此時布局中小型股不僅具有基期較低的優勢，有望參與未來的補漲潛力，且在全球經濟成長趨勢延續下，更有利中小型股成長動能。

江宜虔分析，小型股通常與內需具有較高連動度，由於中小型企業多為國內內需型產業，不僅受到國外的風險影響較低，在面對供應鏈短缺時，能透過轉向國內供應鏈的支持，更加凸顯利基，加上在通膨環境之下，「調薪」已經成為現在進行式，反映美國就業市場出現結構性好轉，個人可支配所得持續增加，將有利全球內需及外銷產業向上。

富蘭克林證券投顧表示，展望2022年第一季，景氣增長、高通膨和主要央行轉趨鷹派將是投資主旋律，疫情和供應鏈瓶頸可能遞延復甦動能但不至於改變擴張趨勢，維持對風險性資產正向看法，元月焦點關注美國企業財報、拜登重建美好法案進展和大陸政策。

2022年股票布局建議掌握三大主軸，包括具備長線數位轉型趨勢商機的科技產業，受惠全球減碳政策發展的基礎建設產業，以及以內需經濟為導向的新興亞洲小型股票型基金。

投信法人強調，經歷數年大型股領漲後，布局中小型企業能分散風險，同時掌握成為未來龍頭企業機會，建議挑選產業、國家分散布局之中小型股基金，有助降低整體投組波動，同時不漏接全球中小型企業在景氣成長階段的獲利契機。