升息期間 高收債不看淡

聯準會預計將於 2022年啟動升息，而在利率上升的環境，高收益債因為存續期相對較短且具有較高的信用利差保護，所以對利率變動的敏感度較低，法人表示，經驗顯示，升息期間，高收益債表現優於多數債券資產。

路博邁表示，儘管通膨影響無法在短時間內消退，所幸觀察到多數高收益債發行人能以提高價格的方式來因應，且來自終端消費者的強勁需求猶存，可望提供支撐。此外，高收益發行人槓桿率繼續下降，利息覆蓋率仍高於歷史平均，預期可以看到更多信評調升所帶來的投資機會。

回顧前一次升息循環期，從2015年底至2018年底，全球高收益債期間漲幅高達23.3％，表現顯著優於多數債券資產。展望後市，路博邁表示，在全球經濟成長動能及央行貨幣政策不同步的基礎上，建議投資人可選擇布局於全球高收益債，除了能捕捉多元投資機會外，也能夠強化收益並分散風險。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，整體而言，歐美經濟成長仍相對穩健，預估2022年經濟成長率達4％，高收債違約率低於1％，高收債逢低投資價值浮現。

短期受到新變種病毒Omicron、通膨、升息等關鍵議題影響，恐將引發市場大幅動盪，建議配置優先順位擔保抵押的債券，防止違約風險對投資部位的衝擊，因為優先擔保高收債具高息收、低波動優勢，深具下檔防禦力，相對穩健。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷也表示，雖然升息動向料仍持續干擾市場，不過在景氣回溫態勢不變，以及部分投資者的高息配置需求仍存，具息收優勢，且存續期較短、較不易受利率上升影響的高收益債仍可望獲得資金青睞，表現仍不看淡。