俄烏衝突加劇 股債配置避險

俄烏衝突未歇，加上美國聯準會最快3月啟動升息，並暗示將加快縮減資產負債表，讓全球投資市場持續震盪走勢。投信法人表示，股市近期回檔主因來自地緣政治及升息議題等不確定因素，美國經濟陷入衰退機率仍低，投資偏向股優於債，以美國為首的已開發國家股市及台股可作為配置核心，去年下跌較多的新興市場股市則當作衛星配置，並以定期定額分散風險。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，從目前聯準會資產負債表中附賣回協議的規模來看，金融市場仍存在龐大的過剩資金，縮減資產負債表本身不會對市場造成太大影響。目前衝擊大多來自不確定性，等到升息時程與縮減資產負債表的速度更明確後，就會回到比較理性的階段。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮則表示，俄羅斯是石油、天然氣、鋁和小麥的主要生產國，占全球油品生產達13％，天然氣更超過兩成，日益加劇的衝突，恐持續擾亂原物料市場，尤其俄羅斯供應高達四成的歐洲天然氣，加上各國正從疫情中復甦而產生大量需求，在供給緊縮下，將使天然氣價格飆升，原油價格更居高不下，對緩解通膨來說，無疑形成一大挑戰。

從歷史來看，過往20年地緣政治衝擊對股市的影響多為短期，S&P500指數拉回幅度平均約5％。法人分析，俄烏衝突將全球物價續揚的隱憂難以消退，也將影響各國央行後續的決策。

投資布局上，法人普遍仍看好風險性資產的走勢，投資人不妨在波動中「分批買進並持有」，並聚焦美股、台股、醫療生化、全球與中國中小型股等。

除此之外，核心資產配置上，則可考慮布局存續期較短、且跟著企業獲利成長的美國高收益債券，掌握收益並參與市場走升機會。