美高收債擁利多 法人挺

富達認為聯準會將在今年升息三至四次，對於投資級債和非投資級債投資，富達國際表示，投資級債因政策支持減少、通膨擔憂及主要國家地緣政治風險上升導致利率波動大，美國投資級債利差擴大。在投資級債投資，富達國際保持減持，但選擇性地增加已大量拋售但品質高的美國投資級債，另因大陸房地產業的V型復甦反彈，對亞洲投資級債則持相對中立看法。

針對「非投資級債」，富達國際表示，儘管受鷹派聯準會影響，高收益債1月表現不佳，但美高收企業基本面穩健與違約率維持低點，而1月BB評等表現落後，使其相較於B與CCC等級具估值吸引力，利差有足夠收窄空間，因為具有許多投資機會，因而提升美國高收益債投資比重。

亞高收1月跌幅5.4％，主要由澳門博弈業與大陸房地產所引起，在許多監管放寬與經濟支持政策出台使整體情緒改善，訊號顯現痛苦高峰已過。

路博邁表示，通膨影響無法在短時間之內消退，所幸觀察到多數高收益債發行人能以提高價格的方式來因應，且來自終端消費者的強勁需求猶存，可望提供支撐。

此外，高收益發行人槓桿率繼續下降，利息覆蓋率仍高於歷史平均，預期可以看到更多信評調升所帶來的投資機會。在全球經濟成長動能及央行貨幣政策不同步的基礎上，建議投資人可選擇布局於全球高收益債，除了能捕捉多元投資機會，也能夠強化收益並分散風險。

面臨通膨高漲、市場持續揣測聯準會升息及縮表路徑的不確定性環境，加上俄烏情勢不時干擾市場，在固定收益商品方面，富蘭克林證券投顧建議，投資人可留意具備低基期和評價面優勢的新興亞洲及新興市場當地債券型基金，可望具有補漲行情。