瑞銀首席中國經濟學家汪濤14日公布報告指出,上海封城導致汽車廠等生產鏈停產,且對大陸鐵路運輸以及長三角物流造成擾動。大陸國務院隨後緊急於11日公布確保貨運物流保持通暢的通知,要求嚴禁擅自阻斷或關閉高速公路。

大陸衛健委公布,上海13日共新增2.7萬例本土感染。大陸持續採取嚴格防疫工作,大陸國務院副總理孫春蘭日前赴上海進行調研指導防疫工作時指出,上海疫情形勢依然嚴峻複雜,要以快制快,堅決徹底遏制疫情擴散蔓延趨勢。

瑞銀運輸行業分析師認為,上海港口受疫情影響,面臨擁堵壓力,港口應有減輕貨櫃運輸影響的措施。然而,大陸高速公路封閉和卡車貨物運輸延誤,則恐將影響4月進出口數據以及生產活動。

大陸3月進口大幅走弱,汪濤指出,高基數效應是主要產品的進口全面放緩主因,不過進口額也較無力。以深圳為力,深圳香港幹線占據大陸半導體進口約40%,港口封閉使半導體和科技零部件進口的大幅走弱,反映出疫情管控的擾動。

此外,大陸出口表現相對良好,顯示部分港口封鎖和海關清關已逐步恢復,對進口的擾動也應比較有限,而進口貿易量降低,則反映出下游需求趨弱等其他因素的影響。

匯率方面,3月人民幣兌美元小幅貶值至6.35元左右,報告指出,人民幣兌美元中間價沒有明顯偏離市場預期,顯示目前匯率處於短期均衡。

展望未來,預期美國聯準會在通膨壓力下進一步加速緊縮,而中國人民銀行貨幣政策可能寬鬆以穩增長,中國短期資本外流壓力可能加劇。瑞銀指出,因中美利差較低、出口增速可能放緩,預計2022年底人民幣兌美元將逐漸貶至6.5元。

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