金控公司去年公司債發行急凍,全年僅597億元,回到長期常態水準,今年發債量又明顯增加,因升息已啟動的效應,累計前四個月發債299億元,較去年同期年增高達92.90%,且預料後續再升息機率高,基於「先發先贏」,將利率鎖在相對低位,推估全年總量有機會破千億元。

根據櫃買中心統計,金控公司2020年全年搶發公司債,總量狂飆達1,598億元的新高紀錄,為長期以來平均年發行量的三倍。去年總發行量降回常態水準,其中上半年合計總量僅175億元。但今年以來量能又明顯增加,前四個月累計已299億元,較去年同期的155億元增逾九成,更比去年上半年總量高出逾70%。

長期以來15家上市櫃金控公司,平均每年公司債發行量大多持穩在500~600億元之間,如2018年為512億元、2019年為510億元,今年恐怕將有逾一倍的千億元以上。券商主管指出,2020年金控全面搶發債後,資金需求幾乎已全部到位,儘管市場利率仍在歷史低位,但去年發債量萎縮至僅剩三分之一。

券商主管認為,央行3月意外升息1碼(0.25個百分點),且市場預期美國聯準會(Fed)將加速升息,例如本周會議可能擴大一次升2碼,且6月及7月均再各升2碼,推估央行跟進機率高,低利率將成歷史。因此原本不急著發債的金控公司,趁現在利率還沒有過大幅度上揚,搶先發債將票面利率鎖在較低位,節省籌資成本。

今年央行升息後,以指標5年期公司債票面利率來看,幾乎已十足反應1碼左右,例如去年第一季為0.4%,今年已來到0.7%以上,若6月央行再升息,不排除進一步靠向1%大關。券商主管說明,以票面利率增加1碼來說,相較於前年及去年發行的公司債,今年籌資成本已大幅增加,每年平均每百億元資金,必須多支出2,500萬元利息。

券商主管強調,俄烏戰爭未解,全球通膨居高不下,Fed帶頭擴大升息抗通膨,各主要央行均難置身事外,央行亦然,尤其今年台灣經濟成長表現仍佳,年成長率預估可逾4%,提供再升息的空間,也代表便宜資金時代正式終結。

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