與通膨共存 法人：資金轉向 短期棄股擁債

今年市場在經歷大幅波動之後，貝萊德智庫表示，美國聯準會5月會議紀錄說明，聯準會正考慮分兩階段來緊縮貨幣政策。第一階段將達到中性的水準（既不刺激、也不限制經濟體的水準），然後暫停升息步伐以評估升息帶來的影響。這為聯準會的態度轉向鴿派打開了大門，但在這種轉向變得更清晰前，風險資產不太可能出現持續性的反彈，並對近期的市場表現抱持謹慎態度，因為美國聯準會對抗通膨仍是市場潛在的主要風險。貝萊德智庫也表示，目前更看好短天期債券的投資機會，公司信用債優於政府信用債，並看好通膨連結債。

DWS則預期，短期內股市仍將面臨艱難的環境並擔心今年可能會陸續看到下修。然而，對股市構成的嚴重威脅則是來自債券動向，投資者對此須保持警覺。

儘管大部分財報第一季意外表現強勁，獲利預測也很不錯，但DWS全球投資總監Stefan Kreuzkamp表示，短期股市仍將面臨艱難的環境，並擔心今年可能會陸續看到下修。另對股市構成的嚴重威脅則是來自債券動向。因為美國經通膨調整後10年期公債（TIPS）殖利率已從負1.1％上升到正0.2％，料會對股市造成壓力，因資金可能會出現從股市轉向債市的趨勢。