匯率期貨趨勢專欄－日圓拚反彈 聚焦FOMC會議

根據日本4月核心CPI年增率2.1％顯示，雖日本也受到強烈通膨的影響，但由於日本央行的核心通膨年增率，長期以來以設立年增2％的通膨環境為目標，顯示日本通膨問題相較國際之間較不嚴重，也是日本未實施緊縮政策的重要原因。

從日圓作為避險貨幣來看，現階段日圓對美元匯率過於弱勢，美日利差拉大，目前日圓兌美元貶幅又進一步觸及133，市場上對於日圓皆透露出悲觀的消息，且日本央行試圖將短期利率引導至「-0.1％」，長期利率則引導至0％左右，皆不利日圓的走勢，目前日圓大量拋售的局面顯而易見。

綜合分析來看，凱基期貨認為，在對寬鬆政策的堅持、提振日圓意願低迷、還有負利率與市場拋售壓力，短期日圓要走強，恐怕更添困難。

但反彈生機並不無可能，未來如聯準會緊縮立場減緩，美元走弱之下，尚有機會給予日圓反彈的契機，關注美國FOMC會議的鷹派立場是否持續強勁。

技術面來看，日圓期貨均線空頭排列，短線較為弱勢，反彈格局如要成形，周線必須先站上，才有止跌機會，否則將有持續探底的可能。（凱基期貨研究發展部提供，李娟萍整理）