大陸受到疫情與國際因素導致經濟下行壓力加大,讓中央領導層力促「穩增長」,包含貨幣政策透過中國人民銀行(大陸央行)降準降息等方式,將貸款利率減至創紀錄低位。但瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬認為,大陸經濟恐陷「流動性陷阱」,持續擴張信用卻無法刺激銀行貸款、企業投資,認為現在要穩定經濟局面,不能單靠任何貨幣政策,關鍵是恢復市場信心。

據香港01報導,從近幾月大陸金融數據可看到企業借貸需求仍在低檔徘徊。即使5月新增貸款數據超出預期,但從分項數據觀察,主要由短期貸款帶動,研判企業仍不敢進行長期貸款,反映對經濟前景缺乏信心、不願恢復投資。

陶冬表示,多年以來大陸官方對經濟的調控方式,主要是管控信貸閘門。簡單來說就是經濟過熱時、官方收緊信貸;經濟下滑時則鼓勵貸款增長。但如今挑戰在於即使人行推行刺激政策,過去所謂「亂象」也就是信貸急增的情況卻未出現、企業需求仍然低迷。

他說這個局面是很多年來不曾見到過,顯示過去政府一貫祭出的鼓勵貸款等工具,放在如今的經濟環境,效率似乎不高。

至於民間貸款投資低迷的成因,陶冬認為與大陸經濟陷入「流動性陷阱」有關。他解釋這是出自經濟學大師凱恩斯的概念,意思是當貨幣環境已到達極度寬鬆的時代,讓企業對未來預期出現改變時,央行再怎麼擴張信用,也無法刺激銀行貸款、企業投資、個人消費,而這可能是現在大陸經濟面臨的問題。

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