美國非投資等級債殖利率近期彈升至8.9%,根據經驗,過去20年高於目前殖利率水準的機率不到兩成,目前殖利率水準極具吸引力,一旦美國公債利率趨於平緩,非投資等級債券優勢蓄勢待發,將重獲資金青睞。

瀚亞投資表示,根據經驗,聯準會(Fed)首次升息三個月後,公債殖利率會逐漸趨於穩定,非投資等級債具高殖利率優勢,進而緩衝公債走勢波動影響,長期二者走勢呈現低度負相關。依據JPMorgan預期,美國公債利率上行將於下半年趨緩,預料美國非投資等級債的高殖利率優勢將重獲市場青睞。下半年非投資等級債於公債殖利率估趨平穩、殖利率優勢、債信品質與財務體質佳的三大優勢下,表現可期。

群益全球優先順位非投資級債券基金經理人徐建華分析,主要央行緊縮力度增加,使債市表現承壓,但利差擴大使投資價值浮現。非投資級債現階段發債企業財務體質穩健,信用風險並未構成,且高殖利率特性,仍可望吸引資金配置,其中優先順位非投資級債因存續期間更具優勢,抵禦利率大幅變動風險,仍可望獲資金關注。

台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金經理人李怡慧指出,主要央行加速升息、高通膨、低成長三大利空,市場波動度維持高檔,高利率可能使體質不佳的企業承受壓力。但優先擔保債表現相對佳,因具備優先順位,加上資產擔保,防止違約風險提升對資產價值的影響,產業看好受惠高通膨的能源及原物料的企業債。

瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊認為,目前利差高於長期平均,債信品質和基本面也未惡化,違約率維持在歷史相對低檔的約1.48%,但須留意美國後續升息,及2025年後將進入債務到期高峰,建議把握美國非投資等級債基金買點,及高殖利率優勢。

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