美國聯準會7月底開會在即,壽險業已祭出下半場「厚積薄發」三策略,一是趁美元走強、新台幣趨貶時,控制避險成本,甚至有大幅匯兌利益,外匯準備金6月及7月估計將持續創新高;二是趁美國升息、債券殖利率大反彈時,加速補充國外高利率債券,拉高經常性收益率,一年增加利息收入可近百億元;三是調整資產部位,布局績優潛力股,要為2023年獲利作準備。

2022年上半場已打完,壽險業稅後獲利應有1,700億元,創獲利的同期次高。

但因升息造成債券未實現評價損失,也創同期淨值消失的新高,整體壽險業會逼近1.5兆元,7月新台幣兌美元依舊趨貶,壽險業有匯兌利益,且有現金股利進帳,獲利「不看淡」,壽險業已開始為2023年的獲利作準備,祭出三方向。

利差擴大

降無本金遠期外匯比重

壽險業主管表示,一是市場預估美國聯準會7月可能至少再升息3碼(1碼等於0.25百分點),台美利差持續擴大,市場亦預估新台幣兌美元可能貶破30元大關,換匯避險成本6月年化已拉上2.76%,遠高於去年底的0.43%,因此壽險公司調整避險部位,降低無本金遠期外匯(NDF)的比重,以控制避險成本,有望創造較高的匯兌利益。

2022年新台幣兌美元匯率到7月22日,已貶值2.226元,貶幅逾8%,上半年貶逾7.35%,壽險業未扣避險成本及外匯準備金提存前的匯兌利益應逾2,000億元,對獲利貢獻極大,並快速提存大量外匯準備金,估計6月底規模約在1,600億元附近,創歷史新高,7月新台幣續貶,外匯準備金還會往上增加,也給壽險公司避險策略更大的「底氣」,可更彈性調整。

汰弱留強

拉高經常性收益率

二是美國仍在持續升息,但因要抑制通膨的升息,衝擊經濟景氣,2023年不確定性升高,壽險公司表示要抓住這波升息機會,積極布局高利率債券,尤其是美國投資等級公司債,由於有些公司國外投資額度吃緊,因此會調整國內資產部位,進行「汰弱留強」,資金先移往高利率債券,拉高經常性收益率,降低利差損壓力或拉高正利差。

換股操作

逢低買資優潛力股

三是開始布局2023年看好的股票,下半年實現資本利得可能性不大,反而可能換股操作,趁股市波動時,逢低買進明年看好的績優潛力股,累積明年上半年的獲利來源。

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