記憶體價格下行趨勢愈演愈烈,摩根士丹利證券指出,記憶體全產品線下半年跌價幅度比市場想像更嚴重,降評群聯(8299)至「中立」。

加上原本就不看好力積電(6770)等四檔記憶體股,全面保守看待台系所有記憶體指標股,引發市場警戒。

大摩原本在記憶體相關族群中,就對力積電、南亞科、旺宏、華邦電後市相當不樂觀,投資評等皆為「劣於大盤」,先前僅看好群聯一檔,但現在基於產業狀況更差,終結對群聯樂觀看法,宣告大摩對台系記憶體股全面進入警戒時期。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻是本波記憶體循環中,早早就提醒市場留意下行風險者,他最新調查發現,因需求委靡不振,主要記憶體產品下半年面臨更深的跌價壓力,特別是不論在記憶體製造商或客戶端堆積的庫存依然非常高,供應鏈為去化庫存,勢必面臨極大的價格壓力。

詹家鴻提出,庫存持續堆積,伴隨NAND的價格環境惡化,形成基本面的壓力,進一步考量群聯股價近期有所反彈,建議旗下客戶現在不失為逢反彈抽身的好時機,因為就算NAND在大陸市場有成長題材,產業循環依舊不可能在短時間內就復甦。

NAND價格今年以來已經下跌14%,摩根士丹利認為,因為PC第二季需求疲弱,導致固態硬碟(SSD)需求減少,NAND未來幾季價格趨勢將持續下探,調研機構已下修NAND flash第三季混合售價預期,研判將季減13%~18%,至第四季還可能持續季減15%~20%,甚至到了明年第一季,價格還可能再跌8~13%。

摩根士丹利證券認為,消費性電子需求減退確實造成市場擔憂,群聯分散到車用與企業端應用有助維持毛利率,但要是PC需求持續遜於預期,則不能排除還有更多下檔風險。

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