國際經濟情勢:

近期全球股市震盪續攻,主因竟是通膨擔憂續降、資金緊縮預期降溫的投資心理,促使風險資產在利率下調的基礎下獲得re-rate,投資人陸續在「熊市反彈」的行情中上車,以致交投量能未能明顯放大。

由於部分利空產業的消息已隨總體下行的風向而同步發酵,又恰巧在時間上跟進中國解封、全球物流轉鬆的契機。

觀察7月中旬至今展開的財報季中,已有部分企業隨著來料增加,釋出較原本預期為佳的指引,成盤面吸金的重點,也有利整體盤勢氛圍。

不過,隨著股市波段漲幅已大,台股KD指標也來到90以上,有過熱疑慮,加上波動率指標出現低檔鈍化的跡象,市場追價的意願不足,美債殖利率倒掛的現象依然存在,反映滯脹環境下投報率與持有期間不對等的矛盾邏輯,因此仍宜提防短線波動再次加大的風險。

但基本面難料,連歐美央行都放棄以「前瞻指引」與市場溝通,因此,將數據空窗期或等待期以操作條件暫且固定視之,較能突圍能見度有限的思維,以因應指數量能收斂的市況,或提前建設好在波動時勇於進場的心態。

投資策略:

台股周線至目前為止連7紅,中期偏多的態勢逐漸明確,但指數從低檔13,928起漲至17日收盤15,465點,波段反彈超過1,500點,與大盤5月底至7月中的最大跌點2,879相比,達到0.5的反彈比率,若以黃金切割率0.618的幅度計算,波段滿足點會在15,707點,顯示指數上檔空間有限。

再者,指數再往上將開始碰觸較明顯的技術面壓力,5月12日的長黑低點15,616點也是本波頸線關卡,且考量6月中指數盤整的壓力帶也正好落在此區間,在重重壓力仍有待時間化解,短線轉趨高檔震盪、或是回測整理是近期較有可能的發展。

如果近日指數還有拉高,可先獲利拔檔,待大盤後續回測季線有守再放大部位、逢低承接。

投資主軸上,電子股方面,受惠大型權值股穩定軍心,且半導體開始步入庫存階段,也代表部分中下游族群的缺料有望補上,再避開消費性電子相關的領域,往車用、工控、伺服器、網通等行業進行選股。

傳產方面,由於經濟前景尚未見到明顯改善,建議趁資金輪動時,拉回布局下半年營運持續向上的類股,具利基性族群如新能源車、航太、特化、或挾疫後復甦題材的航空等類股。

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