新聞分析－小升半碼背後淡淡的政治味…

央行長期以來利率偏低的結構，造成市場資金滿溢，一直招來助長炒房的罵名，認為應大幅升息壓制房價上漲及房市炒作，但有專家認為，這形同「用大砲來打小鳥」。也就是這次楊金龍在理事會後重申，升息幅度太大，將直接衝擊房貸族和中小企業貸款，使得利息負擔過大，卻又無助於抑制「輸入性通膨」。

試想央行如果6月及9月都一樣比照3月升息1碼，重貼現率將來到2.125％，一般房貸利率估計可能已接近3％，中小企業貸款利率也將大增，央行除必須承擔所有利息負擔倍增的各方埋怨與不滿，最後算總帳恐怕也會波及執政黨，值此年底選舉的關鍵時刻，難免必須顧及社會民意與觀感。

楊金龍雖強調輸入性通膨主要來自供給面，升息是相對無效的選項，需從供給面著手，但通膨議題發燒，也不能無所做為，因此採取一次升半碼的折衷方式，也就是市場所謂的「宣示性」意義。

就如6月升息半碼時，楊金龍說升半碼是「困難的抉擇」，隨8月CPI年增率降回3％以下，也可說是「最難的時候已經過去了」，9月比照辦理、安全過關後，下次的12月年終理事會，選舉就選完了，到時候貨幣政策如何調整，壓力或許就會輕許多。