新藥研發助攻 醫療生技業大補

近期美國經濟衰退風險增加，市場對企業財務估計持續下修，不過，投信法人表示，由於醫療產業有其特殊的需求性，不易受到外在經濟變動影響，分析2023年美股S&P500醫療產業的獲利預估，在全體產業中僅有微幅下修，該狀況也反映在全球股市9月大幅修正以來，醫療產業股價能相對抗跌，其中獲利率較高的製藥及生物科技類股，在新藥研發與銷售加持之下，表現更為突出。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，根據統計，光是未來半年全球主要藥廠中，就有至少十幾款重要新藥即將公布臨床實驗、FDA審核的新進度等，若將時間拉長至2030年，市場上更有不少營收可望破百億美元的超級重磅潛力新藥即將問世，包括禮來藥廠的減重藥品，以及美國製藥公司Biogen和禮來藥廠正在研發的兩款阿茲海默症治療新藥。

江宜虔說明，市場將有望帶進超過百億美元營收的超級重磅藥品，視為醫療產業重要成長動力，而這些超級重磅新藥至少符合其中一項特性，例如使用人數多、治療期間長、價格可負擔等，像是新冠肺炎期間的抗疫大功臣新冠疫苗，即符合重磅新藥條件，明顯替相關藥廠挹注龐大營收。

觀察歷史數據，醫療產業營收的驅動力往往來自創新藥品上市進度，與專利權過期藥品件數多寡，才是影響產業營運的主因，反而與外在經濟GDP變動相關性不高，如2010年降血脂及預防血栓等重量級專利藥專利權過期，導致大型製藥廠營收成長趨緩，反觀2014年治療C型肝炎的生物科技新藥上市，帶動相關公司營收呈現大幅成長。

即使在GDP成長率持平或衰退的狀態下，只要醫療產業有創新藥品獲准上市，對於醫療產業的成長都有所助益。

群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，經濟衰退陰霾籠罩下，即便是隸屬防禦族群的醫療保健股也跟隨全球股市下跌，不過，各國強鷹立場勢必先讓需求降溫，隨之才有機會令通膨回落，利用短痛的方式斷絕停滯性通膨，未來物價被控制將勢在必行，在這樣的升息週期下，對醫療保險與製藥等大型價值股料將更加有利。

面對Fed升息，包括醫療保險與製藥等大型價值股相對抗跌，如阿茲海默症、類風濕性關節炎及肥胖等已是老年化人口增加、飲食生活改變下的現代人病症，也具題材效應拉抬。

儘管新冠疫情流感化令疫苗股人氣回落，不過如阿茲海默症、類風濕性關節炎及肥胖等已是老年化人口增加、飲食生活改變下的現代人病症，同樣具題材效應拉抬。醫療保險、醫檢設備及藥局部分，市場需求相對穩健，且升息也有利於保費調升，是少數的升息受惠族群，後市同樣看好。