在數據公布當日,美股收盤全線飆漲,10年期債息回落至3.8%,美匯指數跌破110。三大指數中,那指收市漲7.35%,道指則漲約3.7%。當日成長股領漲,和10月的價值股反彈有所不同,市場投資氣氛確實有所改善。

再細看通膨數據,服務業部分未有再度大幅攀升,對市場而言是好消息。不過,租金年增7%,漲幅高於9月,這部分可能仍需一段時間才回落,也有機會拖累整體通膨回落的速度,畢竟租金占整體CPI近3成。

另從美國就業數據來看,10月的失業率回升至3.7%,平均時薪年增幅也有回落跡象,相信勞動市場或如聯準會所指,暫時未見工資推升物價這個惡性循環。那麼,現時市場正面對什麼潛在風險呢?

首先,升息步伐尚未明確,美國聯準會雖考慮放慢升息步伐,但整體仍是偏緊。偏鬆的政策,將令通膨有機會再度升溫,甚至推升工資;偏緊則有機會令經濟持續下滑。

但聯準會主席鮑爾認為,即使經濟下滑,聯準會有「工具」支撐。兩害相權取其輕,聯準會寧願偏緊,也不能讓通膨根深蒂固。一眾聯準會官員也做好期望管理,再次強調即使放慢升息步伐,終端利率也可能更高。

另外,利率變化和緊縮政策,對經濟及企業盈利的影響是並非即時的。聯準會坦言,現時的經濟狀況,並未完全反映政策帶來的風險。另外,經濟學家預測來年的衰退風險仍高,投資者整體部署也應保持審慎。

陸港股市方面,同樣受惠於美國升息步伐放緩影響,不同行業類股出現反彈,但整體經濟發展實質未有大改變,投資者於選擇行業作投資時亦需下不少功夫。

近日中國疫情本土感染數字不斷上升,11日更有超過萬例本土感染個案,其中有9成為無症狀感染者,地區分布除廣東、河南及內蒙古外,北京亦有過百例感染。

中國中央多次重申「動態清零」方針不變,但疫情日益嚴重下,首當其衝對於零售表現受壓,特別餐飲業更可能受精準封區影響,需要實施短期關店或縮短營業時間。即使受大盤影響股價出現反彈,惟基本面因素未改,餐飲股或不是最佳選擇。

不過,雖然中國政府依然進行動態清零,但在實際行動上則有所放寬。除地區性精準封區外,11日官方亦宣布放寬入境防疫措施,包括取消入境航班熔斷機制及將「7天集中隔離+3天居家健康監測」調整為「5+3」。消息對中國國航及中國南方航空等,有利於其逐步重建海外航線。

至於11日港股大幅反彈,有部分投資者希望以高貝塔系數(Beta)的個股如美團等科技股做短線布局。儘管科技股年初至今大幅下調,估值相對吸引,惟投資者需要時刻留意美國升息步伐,畢竟此類股份對於利率走勢更敏感,投資者需衡量個人風險進行布局,投資也不宜太大。

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