受到通膨影響,乙盛-KY(5243)今年營運受牽制,儘管第四季拜汽車產品出貨穩定成長所賜,營收仍持續向上,但網雲和消費產品的貢獻仍不如年初預期,就連對明年營收的預期也偏保守,預估會較今年下修一些,惟透過產品結構優化,預期獲利成長率仍可望優於營收成長率。

儘管大環境不佳,乙盛-KY今年第三季單季EPS 1.65元及前三季EPS 3.47元,都仍處於成長軌道上,就連毛利率的表現亦然,繼第二季因部分產品終端消費出現疑慮,致客戶拉貨遞遲,拖累毛利率下修至13.34%後,第三季已著手進行改善,並成功拉抬毛利率回升到14.79%,乙盛-KY表示,相關的管理措施在第四季仍會延續下去,預期對毛利率應有支撐效果。

事實上,乙盛-KY早從去年就著手展開產品組合的調整,乙盛-KY表示,今年「拉汽車、降消費」的調整方向不變,其中汽車產品已由今年首季的43.13%,提升至第二季的48.42%,雖然第三季占比下滑至43.23%,但仍維持在4成以上,相較於2020和2021年汽車產品的營收占比31%及33%,車用今年已提高10個百分點。相形之下,過去占比動輒超出4成的消費性產品,今年的占比僅落在28%至32%之間,則出現了明顯的下修。

展望第四季,乙盛-KY表示,第四季營收預期仍會成長,主要成長動能來自於汽車產品,至於網雲和消費性產品的表現相較於年初的預期,貢獻均會出現下跌。

展望明年,乙盛-KY表示,排除匯率影響,和網雲保守的預期,預估明年營收應會出現下修,營收下修的原因除了總體經濟環境的不確定性提高外,終端消費市場疲弱,客戶面臨庫存壓力都有影響。

另就三大產品線明年的表現言之,乙盛-KY預期僅汽車產品因客戶對未來展望仍屬正向,再加上有擴廠效益,推估營運仍會持續向上,至於雲網和消費性產品明年都會下滑,為因應網雲明年市場走弱的態勢,乙盛-KY表示,除會和既有客戶做因應協調外,也會洽談新客戶,目前相關作業都在進行中,至於消費性產品部分,明年的不確定性仍高,再加上持續降低其占比的方向不變,據此推估,消費性產品明年營收仍會下滑。

除了車用產品外,新增的低軌衛星地面接收設備相關零件出貨也在持續成長中,且今年仍可維持逐季成長的態勢,明年亦有5至6成的成長力道,惟目前占比仍低,僅3~5%。

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