美國聯準會(Fed)周二召開為期兩天的例會,台北時間15日凌晨公布今年最後一次利率決策,預料升息幅度縮為2碼。而素有「華爾街傳聲筒」封號的《華爾街日報》記者提米羅斯(Nick Timiraos)撰文指出,Fed內部對接下來的利率走向出現鷹鴿分歧,主席鮑爾決策面臨難題。

Fed過去九個月已升息15碼,包括連續四度升3碼,是自1980年代以來最激進升幅。但Fed官員原本一致認同鷹式升息、打壓觸及40年高點通膨的立場,開始分裂成鷹鴿兩派。

鴿派認為2023年通膨率可望持續降溫,希望盡快停下升息腳步。鷹派卻擔心明年通膨降幅不夠,呼籲繼續升息或延長利率在高檔的時間,但這恐升高經濟急劇衰退的機率。

Fed將從第一階段強勢升息抗通膨,進入放緩升幅的第二階段。Fed早就放風聲,12月例會升息幅度縮為2碼,基準利率將攀抵介於4.25%和4.5%之間的15年高點。

然Fed內部出現鷹鴿交鋒情況,讓鮑爾在擘劃下一階段利率政策面臨兩大難題:一是基準利率還要升多高,二是高檔利率要維持多久?

鮑爾一再提到,比起升息過頭,他更憂心打壓通膨不夠力帶來的風險。但他也不忘強調,Fed會試著找尋平衡點,避免經濟受到無謂的傷害。

鴿派認為,通膨是疫情、俄烏戰爭等意外騷亂所引起,當衝擊減退,Fed急速升息會大幅削弱經濟需求,迫使企業靠降價來爭取營收。鴿派呼籲Fed要保持耐心,以免過度升息導致經濟墜入衰退深淵。

鷹派則主張,如果就業市場依舊緊俏,加薪未見放緩,物價壓力仍高,通膨率頂多降至3%和4%之間,仍未回到2%目標。

鷹派還擔心,實施緊縮不夠果決,恐重演1970年代的噩夢。時任Fed主席的伯恩斯(Arthur Burns)對升息遲疑的錯誤決策,致使通膨居高不下。

直到1980年代初期,繼任主席的伏爾克(Paul Volcker)大膽升息才解決,但代價是美國失業率1982年衝高到10.8%,創經濟大蕭條以來新高。

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