去年全球金融市場多空反轉,華爾街對2023年展望也普遍悲觀,主因是2022年美國聯準會(Fed)升息7次共17碼,這種激烈升息,衝擊了消費與投資,還有利率也直接影響的房地產市場,就連華爾街期望Fed預防性降息以避免經濟衰退的建議也遭拒。

長期高利率對投資、房地產均是利空,台灣房地產過去三年大漲的蛋白區與蛋殼區,調整壓力沉重;此外,受終端需求降低、供應鏈調整影響,企業庫存問題至少上半年也無法好轉,經濟衰退亦將造成邊際消費傾向降低,演變成經濟衰退自我實現。

Fed目前的利率藍圖是2023年第二季升息結束,維持利率一段時間,觀察是否充分達成抑制通膨的目標,但貨幣政策永遠太遲且太猛,等Fed得到結論時,美國與全球經濟可能已經進入衰退;中長期而言,金融市場具備高度循環性,故經濟衰退聽起來悲觀,但都會創造出每次中長線股市低點。

此外,投資人也須持續留意美元指數所牽動的資金流向,美國通膨控制程度,將影響Fed利率決策、牽動美元指數漲跌,當美元指數下跌,新台幣升值將會吸引新興市場熱錢流入出現資金行情,如去年第三季美元指數衝高至114後拉回,歐元、日圓強勢反彈,引發台股逾2千點強力反彈。

2023年美元指數漲跌將與國際政治環境有關,若全球爆發各種危機,美元指數當然會一夫當關、直衝上揚,惟若俄烏出現談判停火氛圍,美元指數則可能下探;此外,日本央行也放棄極寬鬆貨幣政策,使日圓緩步上漲,連帶壓抑美元漲勢。

匯率代表國際熱錢進出方向,台灣市場受外資熱錢影響力大,不過,通常在國內總統大選前一年度,新台幣匯率都會動態緩漲,因此若有短期意外導致新台幣暴跌,便是好的投資機會。

台灣半導體地位日益重要,去年是台積電全球化的里程碑,台積電也在美、日、德設廠,升級成為「全球的台積電」,且波克夏公司投資台積電的原因就是「世界運作不能沒有蘋果與iPhone,也不能沒有台積電」。

也因此,2022年地緣政治風險只是虛驚一場,晶圓代工爭霸戰中,台積電勝券在握,全球愈不景氣,台積電商機愈大,台股加權指數將可望排除系統性風險,資金也有望回流市場尋找投資機會。

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