雖然如此,我們會看到中國的貨幣及財政政策都會有寬鬆的趨勢,當然具體寬鬆的程度,可能跟上一輪會有很大的不同。在這個利率水準比較低的情況下,中國人民銀行會更多採取一些定向的調節手段,我們相信對資產市場的支持有限,但政策寬鬆仍是會為經濟帶來支持。因此,我們認為目前貨幣供應並不支持股市大漲,但目前估值已對於中長期投資者來說已經具備配置價值。

經過多年發展,目前中國GDP在全球排名第二,但在全球資產管理領域中,海外投資者對中國市場投入占比僅為3%,未來存在巨量增長空間。2022年初以來,A股市場有所波動,但整體而言,中國流動性仍然充裕、經濟韌性較強,且產業結構相對完整,這都是外資投資中國的信心所在。

最近官方政策舉措也顯示,儘管國家安全、獨立自主和永續性的重要性提升,經濟增長仍是中國政府的緊迫任務。中國產業體系的完整可給企業未來增長帶來良好預期,同時,市場調整反而帶來投資機會。當前A股估值處於相對底部,全球機構投資者都高度關注中國資本市場的未來。

事實上,我們相信消費將會是中國經濟未來增長的主要動力,對企業盈利亦非常重要,因此,即使未來經濟增長速度無可避免放緩,而資金亦未必支持股市大漲,但我們從長遠角度來看,這已經是相對較好的入市時機。

回顧近年來中國經濟與資本市場的發展,在A股市場很多屬符合高質量發展重點領域的行業中,有許多優秀的上市公司在全球競爭中脫穎而出,並取得優勢競爭地位。在太陽能設備、新能源車、風電、通信、機械設備、資訊創新等行業中,一些有特色和成長潛力的專精特新企業,呈現出不斷成長的發展趨勢。

此外,隨著中國人均收入不斷提高,市場規模不斷擴大,會帶來很多產業蓬勃發展,教育、醫療服務、高端消費、環境保護等行業,也存在較好的長期投資機遇。從促進資本市場長期健康發展、支持帶動更多優質上市企業發展的角度來看,將繼續為資本市場及優秀企業發展添磚加瓦。

放眼全球,當前及未來較長時期內,中國都是最有活力和最有潛力的經濟體之一,這意味著中國資本市場未來的發展空間非常廣闊。

因此,我們繼續看好中國股票市場中長線前景。特別是我們繼續物色到可望受惠於持續的結構性改革、技術創新及消費升級趨勢的優質企業。隨著當地民眾收入持續增長,消費水準提高,對高端商品及服務的需求亦將會有所增加。

加上越來越多經濟體系重啟經濟及全球需求復甦,中國商品出口表現良好,成長趨勢優於預期,加上中國政府實施正常化但仍具有支持性的宏觀政策,應有助於為許多中國企業的盈利增長帶來支持。

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