大陸將於3月初召開「兩會」(全國人大和政協會議),外界關注是否提出新的刺激經濟政策。外媒分析認為,大陸當前的經濟問題比2015年時更加複雜,且政策彈藥已經耗盡、扭曲或損壞,加上大陸決策者仍將社會穩定和國家安全置於永續成長之上,紓困經濟似乎無望。

路透報導,今年初,由於擔憂經濟成長,陸股跌至五年來最低,通縮程度也是全球金融危機以來最嚴重,讓人聯想到2015年迫使決策者採用緊急措施的動盪。

德國商業銀行經濟學家Tommy Wu表示,大陸領導層上一次面臨這種壓力是在2015年。今年是大陸穩定經濟關鍵的一年,但目前情況要更加複雜。

報導指出,2015年,大陸透過人民幣貶值和收緊資本帳來防止資金外流,同時投入資源至房地產和基礎設施領域,並將利率下調100多個基本點,才克服2015年的危機。但目前這些政策彈藥已經耗盡、扭曲或損壞,限制其修復停滯不前的經濟。

從財政政策來看,地方政府債台高築,基礎建設支出難以為繼。從貨幣政策觀察,由於與其他經濟體的利率差距過大,進一步放鬆貨幣政策可能會導致人民幣資產擠兌,且若廉價信貸流入產能過剩的產業,或將加劇通縮壓力。

榮鼎集團(Rhodium Group)表示,外界普遍低估大陸政府透過財政政策或銀行信貸成長,來刺激經濟成長所面臨的限制,預計兩會不會公布任何經濟政策「火箭筒」。

報導還提到,在大陸結束疫情封鎖一年多後,消費者信心仍在低點徘徊。策緯諮詢公司(Trivium China)經濟分析師Joe Peissel表示,投資者和企業信心不足,但根本原因在於消費者信心不足,解決這一問題的最有效方法是透過改革,讓消費者口袋裡有更多現金,但大陸國家主席習近平此前曾對發現金或提供更多的社會保障表示反感,因此這種可能性不大。

另有分析師說,由於擔心不同的發展模式會帶來混亂,決策者似乎仍然將社會穩定和國家安全置於永續成長之上。因為這些改革措施將賦予消費者和私人企業權力,而限制政府部門的利益。

美國企業研究所中國經濟專家Derek Scissors表示,現在進行重大轉變等於承認長期以來犯了嚴重錯誤,「大陸被它自己選擇的道路困住了。」

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