美國經濟表現比預期更強勁,市場預期降息時間恐將再延後,也使得近期債市表現不如預期,若依債券存續期來看,近一年存續期短績效明顯優於長期,法人認為,短期相對看好存續期短的債券,但以中長期持有,依然可布局中長債。

美國勞工部4月10日公布的報告顯示,CPI在3月份上漲了3.5%,增長速度超出預期,顯示通膨比想像中還要嚴重,報告公布後,市場將美國聯準會可能降息時間,從6月往後延到下半年。在延後降息情況下,貝萊德表示,由於在高利率環境下,債券提供的收益力與緩衝力全面提升,目前較偏好短天期債券,對長天期美國公債持中立態度,聯博投資也較看好中短天期債券。

國泰投信指出,高利率不會是永久政策,降息仍是明確趨勢,瑞士央行已於3月宣布開啟降息1碼,因此,7月聯準會仍有降息機率,未來市場終將經歷降息與殖利率曲線逐步回歸正斜率的過程,中長天期債券因為存續期間大,仍將有較大的資本利得空間,投資人可利用殖利率仍在較高水平時,進行分批投入流動性較好的長天期美債ETF。

富邦投信強調,投資人其實不需過度糾結降息時程,尤其現在10年期美債殖利率回到4.5%以上水準,反而替投資人創造更佳買點,現在布局長天期債券基金或ETF,除有較高的息收外,將來降息時也會有較高資本利得的機會,因此,仍建議趁價格回檔時布局長天期債券或長天期債券ETF。

中信投信分析,在聯準會降息時點與通膨數據更加明朗化前,長短期美債殖利率可能呈現相對震盪走勢,對空手投資人而言,建議目前在殖利率曲線趨平情況下,採長短債槓鈴配置法,主要是長天期債券存續期間較長,未來有較高資本利得空間;短天期債券因存續期間較短,利率風險較小,但息收較高,因此,若投資人透過槓鈴策略布局債券,不只能有望控制風險,也能參與債市成長機會。

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