投資等級債基金第一季績效十強
投資等級債基金第一季績效十強

美國通膨黏滯性使聯準會(Fed)降息時程不定,卻讓投資級債大吃香,投信法人強調,房價和CPI的黏性成份,讓Fed未來降息空間受限,不排除降息恐延至總統大選後,年底前約降息一到二次,金融市場硬著陸、實體經濟軟著陸下,投資等級債目前CP值很高,成為最受惠債券資產類別。

康和投顧總代理美國尚渤投資投資研究總監暨基金經理人Jeffrey表示,目前最看好的產業,是比較不受景氣循環影響的公用事業、健康醫療、食品等,金融業則偏好大型銀行、日本銀行,會避開易受景氣影響的區域性銀行。投資等級債殖利率達5.3%,遠優於過去10年長期平均3.5%,極具投資吸引力,且違約率相當低,從2001年到2022年有14年都是零,2008年金融海嘯期間最高也僅0.75%,這顯示投資等級債擁有較佳的CP值。

Jeffrey分析,目前高收益公司債利差定價過度樂觀,今年3月底,利差水準為299個基本點,並未合理反應總體不確定性,而較窄的利差,也將使未來資本利得空間相對受限。據標準普爾全球評級信用研究與洞察預估,至今年12月,高收益公司債違約率將從去年12月的4.5%升至4.75%,違約風險不可不防。

安聯投信指出,雖對美國經濟邁入衰退的擔憂仍然存在,但包括Fed與市場皆持續上調美國今年經濟成長預測,軟著陸機率仍大。通膨部分,美國就業市場對通膨帶來支撐,近期通膨降幅趨緩且少於市場預期,Fed最新預估也上調通膨預期,但仍不認為通膨會失控,包括消費者物價指數(CPI) 與個人消費支出PCE整體來看仍維持下降趨勢。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金(00942B)經理人黃鈺民認為,就投資等級債來看,A級債券又優於BBB級債券,因BBB級債券違約風險相對A級債券高,若被降評成非投資等級債,將被強迫拋售,導致價格大跌;反之,A級債券財務體質穩健,降至非投資等級債風險相對低。

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