主被動債券基金中非投等債基金占比
主被動債券基金中非投等債基金占比

年初以來全球整體債券基金已連續16周呈現淨流入,顯示不論市場風險情緒轉好或近期轉向觀望,投資人對固定收益的需求始終存在。根據Morningstar統計至2月底止,債券主動基金總資產規模2.1兆元,其中非投等債基金規模達到7,701億元、占比約37%,反觀整體債券ETF規模2.2兆元,非投資等級債ETF規模卻僅98億元,占整體債券ETF比重僅0.4%,顯示非投資等級債ETF仍是藍海市場,後市成長空間可期。

凱基美國非投等債(00945B)基金經理人鄭翰紘表示,中東地緣政治衝突與美國聯準會降息腳步生變,加劇近期市場對高評價資產的修正,投資人對固定收益的需求益發強烈,兼顧殖利率與違約率平衡的「新中間路線」非投資等級債,投資吸引力浮現。

剔除低評級CCC級債的非投資等級債ETF,可有效降低成份債的違約風險,又可提供較公債與投資級債更高的票息率與殖利率。以00945B所追蹤的指數為例,長期平均違約率僅2.46%,截至4月19日為止,票息率6.31%,殖利率則有7.92%,在預期高利率環境會持續更長一段時間的情況下,具備殖利率與票息率雙高優勢的非投資等級債,相對能滿足領息一族的現金流需求。

野村投信固定收益部主管謝芝朕指出,美國經濟展現韌性數據,通膨數據降溫不如市場原先預期,使得今年以來債市較為波動,對於利率較敏感的投資級公司債小幅拉回。雖然聯準會降息延後,但終究會發生,降息循環展開有利債市表現,可從兩點來分析債券後市,首先是違約率,由於經濟維持穩健成長步調,預估今年違約率將保持在相對低檔;其次觀察價格面,目前絕大多數債券價格仍在偏低水準,具有良好的投資價值。

整體仍看多非投資等級債,美國非投資等級債目前價格處於合理水準,歐洲與亞洲非投資等級債成長潛力更佳;至於投資等級債,則是中性偏多,特別看好美國投資級公司債、全球金融債及新興美元主權債。

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