亞德客、大成鋼 營運吹暖風

大陸製造業景氣有望復甦，亞德客-KY（1590）第四季將呈現淡季不淡；大成鋼（2027）受惠降息刺激下游需求，2025年營運重返成長。

亞德客是大陸第二大氣動元件廠商，第三季由於部分客戶仍在等待大陸地方政府公布獎勵政策細則、觀望美國總統選舉結果而延後拉貨，因此單季每股稅後純益（EPS）僅8.66元，結束連續五季的成長，低於市場預期，前三季EPS為29.11元。不過營運最差的情況已經過去。

展望亞德客未來，不確定性消除後，先前遞延的需求有機會在第四季出現，預期亞德客11～12月的產能利用率將逐月提高，法人估計第四季營收將季增0～5％，有別於過往第四季季減的表現，營運將呈現淡季不淡。並看好亞德客2025年獲利將優於今年。

大成鋼2018年正式切入美國鋁捲板製造業，目前是全美第一大不鏽鋼通路商，產品以鋁捲板占43％為最大宗，其次依序為不鏽鋼占37％及扣件占20％（大國鋼併入合併報表）。

法人認為，美國啟動降息趨勢有利大成鋼的本業築底，因9月美國聯準會宣布降息2碼時，帶動客戶下單量提升約5～10％，需求出現回溫現象，10月工作天由前月的20天增加至23天，預期10月營收將優於9月，第四季本業營運將回穩。