奇鋐 訂單能見度達2028年

奇鋐（3017）財務長陳易成表示，AI資料中心熱度續強，主要CSP客戶已釋出中長期訂單，能見度直達2028年。為回應龐大需求，公司正加速越南擴產，預計2026年第二季啟動新產線量產，產能將先擴充五成，第三期廠區則支應2027年後訂單並預留後續空間。

奇鋐12日舉行法說會並公布第三季財報，營收與獲利雙創新高，單季每股稅後純益（EPS）13.67元，毛利率26.12％、營益率20.77％皆創新高；累計前三季EPS達32.25元，超越去年全年。管理層指出，AI伺服器出貨暢旺，加上新專案導入與水冷產品放量，推升整體營運動能，為後續擴產奠定基礎。

陳易成表示，越南布局不僅為「中國＋1」策略，更是迎接AI伺服器長線循環的關鍵節點，新增產能將以機殼與系統級整合產品為主，後續再擴充水冷零組件線，形成自散熱、機構至整機的一體化供應體系。

此外，2026年整體產能規模可望再提升50％，除分散地緣風險，也可配合美系客戶在東南亞與美洲的系統組裝節奏，縮短交期並提升出貨彈性。

越南投資雖將帶動短期資本支出上升，但產能轉移後有助穩定毛利結構。據悉，現有中國大陸廠維持高效率自動化量產，越南廠則承接增量與客製化訂單，兩地產能互補，逐步提升產能利用率與良率。此外，機殼與機櫃業務目前為毛利率最高的事業線，未來將持續擴大比重。

隨高附加價值產品滲透率提升，整體毛利結構可望逐年走揚，毛利率朝30％水準前進。此外，奇鋐同步深化液冷散熱布局，包括冷板（Cold Plate）與微通道蓋板（Microchannel Lid）設計，並開發兩相式液冷方案，管理層指出，液冷雖成主流，但氣冷方案仍具效率與成本優勢，公司雙軌並行，可滿足不同客戶平台需求。

展望後市，奇鋐預期2025年第四季營運將優於第三季，2026年營收與獲利亦維持正向發展。管理層強調，AI伺服器升級趨勢明確，CSP資本支出延續高檔，「產能與交付能力將是決勝關鍵」。

在訂單能見度已直達2028年的長線訂單支撐下，奇鋐正以越南為核心，啟動下一個AI散熱成長循環。