美國今年第三季經濟成長率創下4.9%的佳績,不但較其他各國表現耀眼,更讓原本預期美國今年步入衰退的機構跌破眼鏡。即使是1年半來主導猛烈升息的聯準會主席鮑爾,亦公開表示美國經濟的「韌性」確實出乎意料。美國至目前經濟仍維持強勁的原因,最主要要歸功於美國的消費者。美國的民間消費占GDP7成以上,是創造經濟成長最重要的火車頭。

雖經歷了1年半來利率大幅且快速的調升,同時也面對40年來最猛烈的通膨,但美國之所以仍能創下高水準的消費,主要還是源於就業市場的熱絡。

美國失業率在幾個月前創下50年來最低的3.5%,其後即使零星傳出企業裁員的訊息,失業率卻一直維持在4%以下的歷史低檔,平均薪資的上漲也因此超過物價上漲的幅度。

其次,疫情期間民眾消費減少,但政府紓困增加民眾收入,一來一往之間,儲蓄達到過往少有的高峰。但這情況現已開始反轉,過去這1、2年來許多家庭消費都超過家庭所得,儲蓄因此大幅下降,目前大致回到疫情前的正常水準。

另外,家庭支出中通常比重最高的是房屋貸款,美國房貸利率兩年前僅為3%左右,但目前已上升至8%。鮑爾最近特別強調美國消費者尚未受到利率上升太大的影響,這是因為美國多數人的房貸是30年固定利率,因此即使市場上的房貸利率提高,許多家庭的房貸支出卻維持不變。但是鮑爾也說新購屋及換屋者,將因須面對高房貸利率,因此利率對消費的抑制效果將會陸續出現。今年感恩節的消費情況,也因其指標作用因而特別受到重視。

美國的感恩節落在11月第三個星期四,與聖誕節同為美國兩個最受重視的節日。多數美國人在感恩節時有4天的連續假期,且在感恩節次日的星期五,各商店均有全年最大的折扣價,稱為「黑色星期五」,尤其吸引許多人利用這天的折扣,替家人朋友購買聖誕禮物。週五過後,即使折扣幅度較小,但整個周末都是一年之中購物最划算的日子。

今年美國的感恩節購物仍維持近年,尤其是疫情爆發以來,網購興盛的趨勢。但值得注意的,是在價格較以往高出許多的情況下,今年網購消費的破新高。依據Adobe Analytics,今年黑色星期五(11月24日)的網購較去年增加7.5%,一天之間消費金額達創紀錄的98億美元,消費則以電子產品為主,例如智慧手錶及電視及音響設備等。相對地,實體店面的銷售並沒有太佳的表現,例如依萬事達(Mastercard)的數據,今年黑色星期五的銷售成長率僅為1.1%。

黑色星期五以往常有高達80%甚至90%的折扣,今年的商家則在成本上升的壓力下顯得保守,例如許多服飾及保健美容產品的網購折扣,大約在35%左右,但卻仍吸引了破紀錄的購買力,網購的熱絡更顯示在亞馬遜的銷售成果上。亞馬遜聲明今年的黑色星期五當天,他們多數商品的銷售量都達到空前的水準,甚至平均每秒銷售1000樣產品。

網購創新高,直覺上當然是好消息,但是若進一步探討,令人擔心的問題則是:美國的消費者真的有辦法負擔這樣高的消費嗎?同樣依據Adobe,今年11月1日至24日的黑色星期五以來,美國的「Buy now,Pay later」(先買後付) 金額達65億美元,且估計至月底可能創下93億美元的新紀錄。

尤其,許多人在「Pay later」的階段,甚至是用信用卡去還債,目前美國的信用卡債務已達1兆3千億美元的總數,因此當感恩節銷售創新高時,也令人質疑美國消費的盛況,究竟是消費者真的有能力進行高消費,或只是延續這1、2年來的高度消費習慣,因此將開啟一波以債養債的新模式?這問題的答案,將直接影響明年美國,甚至全球的經濟成長。

(作者為香港北威國際集團董事總經理、國立台灣大學財務金融系兼任教授)

#感恩節 #美國 #美國的 #許多 #黑色星期五