瑞士央行無預警棄守實施三年多的1歐元兌1.2瑞郎的匯率底限,震撼全球金融市場。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝今表示,此舉將對瑞士精品出口業產生短期衝擊,但長期而言,對精品業影響不大。

黃意芝進一步指出,以鐘錶業為例,由於其製造成本大多在瑞士,因此短期影響較明顯。就著名鐘錶品牌Richemont及Swatch來說,在瑞士的製造成本分別為30%-40%及40%-50%,瑞郎的升值將直接影響獲利,但就絕對的稅前盈餘(EBIT)來評估,Richemont及Swatch仍可達到20%以上的高水準。至於其它昂貴製造成本並非在瑞士的產業,如瑞士蓮巧克力,可透過自然避險的方式,減緩匯率政策帶來的衝擊。

黃意芝分析,相較其它瑞士出口業,精品業擁有較強的定價能力,可透過成本轉嫁給消費者的方式,將損失降至最低。此外,在瑞士央行宣布該政策之前,美元兌瑞郎強升且兌亞幣升值幅度大於歐元,目前美元佔瑞士鐘錶業銷售額65%以上,未來美元走勢的重要性遠勝於歐元及瑞郎。最後,瑞士精品業可透過外匯策略來降低損失,整體而言,瑞士央行的政策對全球精品業的衝擊有限。

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