包括台股在內的全球股市,近日展現大多頭氣勢,大盤指數屢攀新高;國際原油價格也連續漲價,一個月來,期貨和現貨都上漲達20%。瑞士銀行(UBS)資深環球經濟學家唐納文(Paul Donovan)表示,這些情況有助於民生消費力道,也當然會刺激通貨膨漲,過去幾個月世人享受的負通膨紅利,慢慢在消退,通貨膨脹正從美國和德國率先回來了。

唐納文指出,股市是各國央行量化寬鬆所造成,加上美國聯準會升息腳步放緩,國際熱錢從已開發國家向全球流竄,現在投資市場就是要跟著熱錢玩;此外,國際油價回升,顯示價格不再過低,低到衝擊企業投入生產支出,這兩項對民生消費的強化是一項助力,也是經濟回溫的必要支撐來源。

瑞銀分析,美聯準會褐皮書僅以「略微」或「溫和」來形容全美大部分地區的經濟成長,但是,這種失望其實是與預期比較,而不是說,美國經濟出現任何嚴重放緩,瑞銀財管預估,美國今年成長率為2.8%,仍持續加碼美國股票和高收益債券,且加碼美元。

唐納文認為,目前全世界都沒有面臨通貨緊縮(deflation),並非所有物價都在下跌;而負通膨(negative inflation)的現象容易衍生負利率、資產泡沫破裂的壞效果,德國就是例子之一,歐元區的負通膨造成德國長久以來一直被迫接受過低的生活水準,而不是德國人應該享受的水平。

他說,讓通膨率回到正常軌道,才能刺激市場利率慢慢回升,這是需要時間。

對台灣來說,台灣經濟研究院預估今年經濟成長率3.70%,該院指出,景氣回溫對物價成長具有正面效果,國際油價一直走跌卻壓縮了國內物價成長,近日油價向下趨勢暫歇,預測對物價及進口的價格擠壓,可望在6月間停止,下半年將不再陷於負通膨困擾。

(工商 )

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