富達中國聚焦基金經理人寧靜(Jing Ning)表示,雖然中國國家主席習近平開始在2013年執行反貪行動,非核心消費類股便受到衝擊,特別是奢侈品。但消費者是代表中國國內最大的機會之一,未來數十年也將如此,在2030年中國中產階級的消費金額約為10兆美元,是美國的2.5倍、日本與印尼的近5倍之多。

以貴州茅台(Kweichow Moutai,市值460億美元)為例,該品牌在大中華以外並不為人知,但在中國國內卻有非常響亮的品牌優勢。該公司是國營企業(SOE),且知名白酒(中國傳統烈酒),通常是留給特殊場合之用。在反貪行動之前,銷售量增,但自2013年以來,銷量即微幅下滑,中國富裕階級不斷增加且越來越注重品牌,貴州茅台的多元酒品之目標族群即是富裕人士。

其他消費品牌也歷經了順風,這些不僅受惠於中國中產階級出現爆炸性成長,也受惠於政策目標激勵併購活絡,大部分是受國營企業持續改革所帶動。產業領導者像是貴州茅台即受此鼓舞,成為產業中的整併主導者。

中國空調製造領導商格力(Gree,市值270億美元),是另一個受惠於中產階級崛起的例子。格力銷售部分與地產景氣循環相關,投資人企圖將格力視為工業公司,而不是認其價值為消費品牌。如果地產景氣循環翻升,那麼投資人將提高對其關注。

(時報資訊)

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