面對矽品(2325)擬引進中國紫光資金,以每股55元認購24.9%私募新股,日月光(2311)力捍最大股東地位,拋出以相同價碼現金完全收購矽品的提議,宣示與紫光搶親。不過,如同紫光參股矽品仍有待股東臨時會及政府投審會通過,日月光若要完全收購矽品,亦需面對資金負擔、矽品董事會意願、雙方股東臨時會及各地市占率申報等難關待突破。

日月光先前斥資352億元,成功收購矽品24.99%股權,並在股東臨時會上成功否決矽品擬與鴻海(2317)換股結盟議案,力保最大股東地位。此次面對中國紫光擬大手筆溢價20%認購矽品24.9%私募新股,日月光不甘持股將被稀釋至18.7%,進一步拋出斥資40億美元收購矽品其餘75%股權提議,正式表態力抗中國紫光、搶親矽品的態勢。

不過,日月光首先必須面對矽品是否買帳的最大挑戰。從矽品意圖引進鴻海、紫光參股的動作看來,雙方顯無互信基礎,矽品接受提案的機率顯然不高;而矽品質疑日月光收購動機、進而提出收購無效訴訟,如今日月光雖聲稱是不得已提出全面收購提議,是否成為矽品以此作為質疑證據,拖延日月光行使股東權益,亦成為一大變數。

再者,日月光截至今年第三季末所持有的現金及約當現金約424.1億元,距離1313億元的資金缺口尚有約889億元,且日月光顯然不可能耗光手中所有現金。雖然日月光表示資金來源以自有資金和銀行貸款為主,比例則需看狀況再安排,如何進一步籌措此龐大資金也是挑戰。

此外,日月光擬以現金收購矽品所有股份,必須經過雙方股東臨時會通過,除了上述的收購無效訴訟絆腳,使得日月光能否行使股東權益產生變數,日月光亦需爭取持股矽品逾56%的外資法人支持;持股約18%的矽品經營團隊,亦勢必爭取散戶及其它法人股東的支持,誰能爭取到較多的股東支持,是左右股東會決議的關鍵。

最後,即使矽品股東臨時會通過日月光全面收購案,由於日月光及矽品分居世界第一大及第三大封測業者,雙方合併後的市占率估將超過三分之一,在美國、歐洲、中國等主要市場需面對合併申報及公平交易審查等難關;而此次明確表態與中國紫光搶親,未來是否影響雙方業務及互動狀況,也有待進一步觀察。

(時報資訊)

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