預估美國今年升息速度緩慢,將形成短率上揚、長率平坦的有利環境下,元大投信今年第一檔公募基金-「元大美元傘型基金」看好此一趨勢,旗下2檔子基金包括元大全球美元公司債券基金、元大美元貨幣市場基金,預計3月1日~3月4日展開募集,總募集金額上限為新台幣400億元,2檔子基金均提供新台幣、美元多幣別計價,而元大全球美元公司債券基金設有不配息、月配息2類受益權單位機制,協助投資人達成適切的資產配置。

元大投信環球市場投資部投資長吳宗穎表示,美國FED在2015年12月升息之後,短期利率呈現明顯走揚現象,不論是3個月Libor、6個月Libor利率都創下波段新高,未來市場預期FED仍有升息空間下,將使短期利率逐步走高。而長期利率雖偶有彈升,但並無明顯走高情況,主要是反映未來經濟呈現低成長、物價呈現低通膨情況,長期利率將不易明顯走高。

美國於2015年12月啟動升息,短期利率走揚,對照目前歐洲主要國家、日本,因為持續採行QE政策,短期利率仍為負利率,美國利率相對具優勢。而元大美元貨幣市場基金主要投資美元一年期以下貨幣市場工具,即使FED升息速度將相對緩慢,但在FED仍可能持續升息的預期心理下,帶動短期利率持續走高,將有利於提高美元貨幣市場基金投資一年期以下貨幣市場工具之收益率提升,這將成為市場短期閒置資金最佳停泊站。

元大全球美元公司債券基金擬任經理人廖欣華表示,過去三次FED升息後,投資等級債券利差都呈現走跌趨勢,在利差縮窄的情況下,代表投資信心增強,通常伴隨著債券價格的上揚;鑑於目前全球經濟僅溫和復甦,預估本次FED升息的步調將十分緩慢,在此環境下,投資級公司債之信用利差縮窄空間將更明顯,將有利於投資等級債券的表現機會。

另一方面,目前投資等級債券的殖利率約4%,存續期間約6~7年,就過去升息後的總報酬表現來看,升息後1個月行情較為震盪,但從升息後3個月、6個月,甚至拉長到2年時間,均呈現正報酬表現。由於全球總經復甦及通膨水準皆維持溫和,預計美國長端的殖利率將呈現區間整理的走勢,在美國長天期公債殖利率彈升幅度有限下,預期今年投資等級債券的報酬率可望有3%~4%左右的水準。

元大全球美元公司債券基金主要以投資美元投資等級公司債為主,在成長趨緩的環境之下,高槓桿的企業將面臨較高的信用風險,而信用評等較高的投資等級公司債券,由於其獲利能力、流動性皆較高收益債券發行公司為佳,加上債務負擔較輕,信用體質較佳,預計仍將持續吸引資金流入,且未來信用利差仍有收窄空間,投資等級公司債後市表現可期。另外,投資等級公司債券與股票、新興市場、商品的相關性相對為低,倘若在資產配置中納入投資等級公司債券,將有助分散整體投資組合的投資風險。

(時報資訊)

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