韓國韓進海運申請破產引發全球貨櫃運輸市場災難,政府先前宣布要拿出國庫600億來拯救台灣航運業者,不過業界人士分析,這樁方案,主要目的其實是為了幫營運岌岌可危的陽明海運紓困,最後可能又是全民承擔苦果,而「陽明四」這檔可轉債的投資大戶,反倒成為唯一的贏家。

根據《財訊》報導,如果拿陽明與同業的長榮相比,2015年4月長榮的股價為23元,目前12元,下跌47%;陽明卻從17.45元一路下跌到5.96元,跌幅高達66%;而長榮以發行公司債為主,陽明卻發可轉債,讓背後的大戶進行套利,最後反而侵害股東權益。

報導指出,這檔陽明四的可轉債,在債轉股過程中,讓神奇大戶趁機套利。從2015年4月後,陽明股價一路由19元的高價,跌到現在連6元都不到,可轉債不是拿來轉股套利,就是申請公司買回,賺飽飽又安全下莊。陽明可轉債從發行到轉換,就像是標準大戶套利的流程,股票賣到市場後加重籌碼賣壓,也因此稀釋了原股東的權益,最吃虧的就是持股33%的大股東交通部,現在又要政府動用國庫來紓困,也等於是全民埋單。

對於政府決定要提撥600億供航運業以較寬鬆條件借貸,陽明主管則澄清,這筆錢不是供陽明一家申請,還是要通過銀行審查,也要付利息,並不是拿納稅人的錢來補貼。

文章來源:財訊

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