本周資金回籠的壓力較大,有逾兆元的人民幣到期,其中包含了逆回購、中期借貸便利(MLF)以及臨時流動性便利(TLF)。為了安撫市場對於資金緊縮的不安情緒,中國人民銀行於2月13日重啟合計1,000億人民幣的逆回購操作。

預估逆回購操作的舉動能在「兩會」,也就是「中華人民共和國全國及地方各級人民代表大會」和「中國人民政治協商會議」之前將匯市維持在一個相對穩定的格局。然而,市場上認為維持資金淨回收仍是中國政府短期內的目標,因此中國人民銀行在釋放資金流動性的操作上將更為保守。

從上海銀行間同業拆放利率(Shibor)的角度觀察,隔夜、一周與兩周的Shibor自1月26日創高之後便呈現拉回走勢,並無再創新高;不過1個月以上周期的Shibor則是不斷在創新高。代表著市場上人民幣短期的資金供給並無匱乏狀態,但中長期的資金相對吃緊。所以目前人民幣雖不易升值,但也不容易重貶。

從技術面著眼,人民幣期貨一個多月以來都於1月5日長黑K棒的高低點之間進行橫盤整理,雖有幾個交易日跌破長黑最低點,但都在幾個交易日之內收回區間內,皆非屬於有效的跌破。

看到目前美元兌人民幣期貨為橫向盤整格局,整理區間為6.8140~6.8840元,只要在未有效突破之前,仍是維持區間整理看法不變。因此,在目前趨勢尚未明朗的情況下,操作上建議以小部位於上述支撐與壓力間進行高出低進的動作,待新趨勢成立後再順勢操作即可。

(工商時報)

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