明晟(MSCI)指數公司將於台北時間6月21日宣布是否將大陸A股納入MSCI新興市場指數。高盛亞洲首席中國策略師劉勁津表示,今年A股納入指數的可能性大約為60%,包括貝萊德(Blackrock)、富達(Fidelity)、領航(Vanguard )等主要機構均表示支持或不反對納入A股,目前海外投資者對今年納入的熱情十分高漲。

不過,瑞銀財富管理投資總監辦公室股票分析師陳彥甫則認為,雖然滬港通、深港通機制改善了投資大陸境內市場的限制,使得此次被納入的機會較以往高,但掛鉤A股金融產品要事先審批的限制尚懸而未決,最終結果仍難以臆測。如果在改善預先審批的障礙上看不到明顯進展,A股被納入的可能性低於50%。

提出縮小版新方案

去年6月,大陸A股連續第3年加入MSCI全球新興市場指數鎩羽而歸,MSCI明確指出國際投資者對於QFII的每月資本贖回限制、大面積股票停牌以及交易所需對A股相關金融產品預審這3大問題上仍然有疑慮。

為此,MSCI於今年3月底公布「縮小版」新方案,首次提出以滬港通和深港通做為框架基礎,指數納入A股的數量由原先計畫的448檔減至169檔,A股占MSCI中國指數和MSCI全球新興市場指數的權重則分別由原先的3.7%和1%,下降至1.7%和0.5%。

劉勁津指出,新方案解決了此前QFII機制下的資金匯回和自願停牌問題,但是,目前MSCI最大的擔憂是針對掛鉤A股的金融衍生品需要得到證監會的事先審批,ETF產品的問題不大,最主要的問題是期貨產品,監管層擔心這類股指期貨可能被用作做空。

瑞銀看明年機會更大

瑞銀認為,MSCI委員會較為謹慎,建議取消預先審批是A股納入指數的關鍵,A股納入MSCI指數仍有「最後一公里」。MSCI首席執行長近期接受彭博採訪時指出,「在短時間內仍有很多問題須要解決」,降低市場預期。瑞銀指出,事實上,A股在明年正式加入MSCI指數的可能性更高。台灣、南韓等亞洲市場加入MSCI指數也分別花了8年和10年,這是一個循序漸進的過程。

關鍵一分鐘

◆中國人民銀行(大陸央行)14日發布5月金融統計資料報告。5月末,廣義貨幣(M2)餘額160.14兆元(人民幣,下同),年增9.6%,增速分別比上月末和上年同期低0.9個和2.2個百分點;狹義貨幣(M1)餘額49.64兆元,年增17%,增速分別比上月末和上年同期低1.5個和6.7個百分點;流通中貨幣(M0)餘額6.73兆元,年增7.3%。當月淨回籠現金1059億元。

◆彭博報導,德意志銀行表示,中國政府支持的基金可能減持中國工商銀行和中國人壽之類的股票,這些股票在今年以來跑贏了基準指數。

(旺報)

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