本周國際金融市場出現驚悚指標:美國10年債殖利率衝破3%,且盤旋多日,美國26日時間僅略低到2.99%,元大寶華綜經院指出,這個指標讓市場緊張情緒高揚的原因,是它被認定是「經濟衰退的門檻」,實際上,投資人不必對號入座,時空環境已然差異。

元大寶華綜經院策略分析師顏承暉指出,目前的利率水準出現這項指標,代表的是市場沒有像去年般寬鬆,難以重演資金行情,但還沒有緊張到會引起系統性風險的地步。

顏承暉分析,按照經濟學理論,對於景氣影響比較大的利率是「實質」利率而非「名目」利率,今年以來實質利率雖然也上揚,但上揚程度僅名目利率的一半,也就是說,今年的利率上揚有近半歸因於通膨預期的上升,實際上資金緊俏的程度,僅相當於聯準會升息1碼左右。

同時,元大寶華綜經院認為,有別於1 月市場將債券市場崩盤視為是最大的尾部風險,市場對於債券市場的空頭,現在已經沒有那麼緊張,目前投資人認為最大的尾部風險,已經轉變為貿易戰。

顏承暉強調,突破3%整數關卡的美國債券殖利率,並非經濟衰退的門檻,不需要過度擔心,只要利率的上升不是急升的情況下,對市場都不會產生系統性風險。

(工商 )

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