《通信網路》營運復甦路艱辛,外資砍價美律

兩家美系外資針對美律(2439)出具最新研究報告指出,由於娛樂產品、揚聲器等產品線復甦持續遲緩,加上轉投資蘇州美特上半年持續虧損,兩家美系外資皆出手調降目標價,分別由200元調降到150元、125元調降到110元。

美系外資表示,美律在娛樂線產品的復甦恐緩於預期,且產品組合、成本結構相對不利,另外,蘇州美特的合資公司預計在今年第四季轉盈,但上半年依舊陷於虧損,全年盈利機會保守看待,美律將在8月除息,每股股息下降約70%,在短期內預計美律第二季度盈利將大幅下滑,美律2018年、2019年的盈利預測下調26%、12%,將其評等由加碼調升到中立,目標價由200元調降到150元。

另一家美系外資則表示,美律第二季營收為67億元,年增長25%、季增加54%,儘管優於先前公司預估的,但是外資強調,美律娛樂產品的價格壓力將進一步增加,因此儘管產能利用率較高,由於iPhone銷售疲軟,揚聲器在第二季也恐出現虧損,故會影響美律單季毛利率表示,另外,於合資公司蘇州美特,儘管2019年盈利能力將出現明顯改善,但對娛樂產品前景仍保持謹慎態度,展望今年下半年,由於新產品推出,預計娛樂產品將連續增長至第三季;至於揚聲器方面,預計合資公司將下半年新產品中佔據約20%的比例,在2019年下半年新產品則佔約30%,故將美律目標價由125元調降到110元,評等減碼。

(時報資訊)


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