全球市場上半年歷經一波拉回修正後,距離今年來高點都出現一段差距,摩根投信指出,目前全球股市本益比已反映了市場對於貿易戰、利率走升、景氣循環周期進入尾聲等憂慮,導致股市出現一波明顯拉回,不過,在經濟成長仍強勁、企業獲利持續揚升的支持下,現階段反而是逢低布局的時機。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出,今年全球本益比高點出現在年初,後來市場受到雜音干擾,不論成熟市場或新興市場本益比(P/E)皆出現明顯回檔,根據統計,成熟市場目前P/E僅15.5倍,低於年初高點時的17.1倍,新興市場整體P/E更只有11.4倍,相較高點時的13.3倍已大幅下滑;若從單一國家來看,則是今年跌幅最慘的中國股市,P/E已從14.4倍高點大幅下修至11.7倍。

陳若梅認為,在全球經濟持續增長的環境下,股市拉回正是布局契機,根據摩根預估,今年全球GDP年增率預估值達3.4%,而新興市場GDP年增率預期可繳出4.9%的成長;另外,目前美歐企業財報頻報喜,多數企業數據優於預期,進而帶動市場持續上修全球企業獲利預估值,包括今年全球企業獲利有望繳出15.5%的強勁雙位數成長,皆替多頭氣勢加溫。

陳若梅進一步分析,除了有企業獲利支持,全球主要國家也開始相繼推出擴張性財政政策,對全球經濟擴張提供一定的支持,同時緩解貿易緊張及市場動盪的衝擊。舉例來說,美國從今年起開始減稅,中國官方也利用減稅及擴大基礎建設來替經濟成長撐腰,歐洲央行(ECB)則估計歐元區今年的財政政策立場將導向「溫和擴張」,至於受水災衝擊的日本,日本官方針對本年度的預算額,祭出97.7兆日圓的超高金額,日本首相安倍晉三還表示,未來可能追加預算來因應水災及震災的影響。

陳若梅表示,目前不論是新興市場或成熟股市都各擁投資契機,只是在貿易戰、全球主要央行動向、美元走勢等變數影響下,市場波動度料將有增無減,面對未來預期逐漸升高的波動環境,投資應以穩健為主,建議透過多元配置分散單一資產風險,並藉由主動式的管理趨吉避凶,降低市場波動的影響,藉以提高整體投資組合的穩定度。

(時報資訊)

#高點