9月下旬標普500成分股新分類正式生效,牽動了跟隨其指數的10兆美元資產。 但這只是第一槍,MSCI、富時羅素等指數公司也將於今年年底跟進。

9月21日週五,美股量能突然放大整整1倍,原因竟是為了因應隔週一(24日),標普500指數依據全球行業分類標準(GICS)重新分類並更名的類股將正式生效。

標普500指數涵蓋了美股500家上市公司股票市值加權編製的指數,約占整體美股市值的8成,被視為美國大型股最佳指標,根據標普官網資料,以該指數作為基準指數的主被動式管理資產估計超過10兆美元。

而這次指數調整的重點,在於標普道瓊指數委員會決議將臉書(Facebook)、Alphabet、社群軟體推特(Twitter),遊戲類股公司藝電(EA)、動視暴雪(Activision Blizzard)等企業,從資訊科技類股(Information Technology),移到由「電信類股」(Telecomunication)所更名的「通訊服務」(Communication Services)。

同時間,有線電視商康卡斯特(Comcast)和影視串流平台網飛(NETFLIX)、迪士尼(Disney)等個股,也從非核心消費類股(consumer discretionary)中,被移至通訊服務股。

FANG(FB、亞馬遜Amazon、NETFLIX、谷歌Google)是所謂的科技尖牙股,一旦FB和Alphabet移出IT類股,資訊科技在標普500指數中的權重就要從26.5%下降至20%,但繼續留在該類股的蘋果和微軟,比重則將增加約3個百分點。

反觀原先的電信類股,僅占標普500指數權值的2%,但更名並納入Google、FB、NETFLIX等公司後,通訊服務類股可望把比重拉高至10%。元大標普500 ETF經理人盧永祥分析,其中Google、FB、NETFLIX和迪士尼等4家公司的權重就占通訊服務類股逾5成。

今年6月道富環球顧問(State Street Global Advisors)就為此成立了SPDR通訊服務類股ETF(XLC),跟隨的指數就是標普通訊服務類股指數(Communication Services Select Sector Index),目前規模才5億美元,前3個月績效為負1%,但納入3檔尖牙股後的這一週就有0.93%的漲幅,值得後續觀察。 單一產業ETF 影響大 且由於MSCI明晟指數和標普採同一套產業分類標準,因此預計在12月初,MSCI也會變更資訊科技類股成分,而另外兩家指數編製公司富時羅素和Stoxx據稱也將跟進變更分類,屆時將牽動更多資金動向。難怪會被路透形容為華爾街20年來的最大幅度變動─最近一次的指數改組,是2016年標普道瓊指數委員會將不動產投資信託從金融類股移出,獨立成為不動產類股。

不過觀察美國幾檔大型科技ETF近期走勢,以標普500為基準指數的ETF本週微幅修正,但流動性最佳的Invesco那斯達克100指數ETF、SPDR科技類股ETF、Vanguard資訊科技類股ETF等3檔科技ETF,績效仍持續上揚,顯示類股改組衝擊仍難以評估。

根據美國調研機構CFRA估計,此次調整將影響2.8兆美元市值的股票;「最直接衝擊的,是單一產業的指數股票型基金ETF以及採用計量策略模型基金,而由下而上選股的主動式基金及跟隨主要指數的ETF則影響較小,」摩根美國科技基金產品經理黃奕栩引述摩根證券,預估這次類股更名與調整所造成的買賣淨金流約達1000億美元。 ...【更多精彩內容,請見《財訊雙週刊》】

(中時電子報)

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