對於剛開始接觸原物料指數ETF的投資人來說,首先可從了解主要影響該原物料價格變化的因子開始著手,如此才能正確解讀市場上的資訊,做出適當的交易決定。國票華頓投信以與景氣連動最為密切的「銅」為例,影響其價格變動的因子主要來自於三個方面:供給、需求、匯率。

智利是全球最大的銅生產國,因該國處於地震帶邊緣且基礎建設相對落後,電力供應不穩及地震皆影響礦區生產活動,進而縮減銅礦產量。此外,近年勞動權益意識抬頭,礦區契約勞工經常性罷工亦為生產面的負面因素。至於介於開採後與冶煉前階段間各交易單位的庫存水位波動,亦為供給面的影響因子。銅的庫存數字大致可分為報告庫存和非報告庫存兩種。報告庫存是指交易所庫存,而非報告庫存則泛指全球銅生產商、貿易商與消費端所持有的庫存。就全球交易較熱絡的交易所來看,除上海交易所是每週公佈庫存數字外,倫敦金屬交易所(LME)與美國紐約商品交易所(COMEX)則是每日公佈。

近年中國因基礎建設與經濟成長需求,已成為全球最主要的原物料消費國。因此,中國的經濟活動狀態對於銅需求面的影響具有舉足輕重的地位。中國製造業PMI指數是衡量中國製造業景氣的重要指標,其變化可作為未來銅需求方向的參考。國票華頓投信表示當銅需求強勁,可望進一步刺激銅價走揚。匯率方面,由於全球銅的交易多以美元計價,使得美元走勢與銅價大致呈現負相關的狀態,也就是當美元下挫時,銅價上漲機率較大,反之亦然。

(時報資訊)

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